20181022-天风证券-金工定期报告_两大组合本周调仓_潜伏业绩预增累计超额13.38__14页_571kb

金融工程策略总结

核心内容概述

本报告总结了四类金融工程策略的表现与持仓情况，涵盖戴维斯双击策略、长线金股策略、潜伏业绩预增策略以及动态反转策略。这些策略均基于A股市场的盈利动量效应与市场环境变化，旨在通过不同方式实现超额收益。

主要观点

• 戴维斯双击策略：通过在低市盈率时买入成长潜力股，待成长性显现后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。策略在2010-2017年回测期内年化收益达26.45%，超额基准21.08%。2018年至今超额中证500指数9.24%，稳定性强。
• 长线金股策略：依据业绩预告净利润下限构建定期调仓的业绩预增策略，利用盈利动量效应。在回测期内年化超额收益均超过18%，且组合季度调仓，换手率低，具有显著的超额收益。
• 潜伏业绩预增策略：在定期报告发布前买入盈利大幅增长预告的股票，在财报公布日卖出，以避开业绩预告公布后的短期波动。策略自2010年以来年化收益达34.36%，年化超额基准31.00%，收益回撤比达5.02，表现稳健。
• 动态反转策略：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最多的50只股票作为持仓。策略在2010年以来年化收益17.99%，年化超额基准19.22%，在市场下跌环境中表现较好。

关键信息

1. 戴维斯双击组合

• 策略简述：基于盈利增长与估值提升的“双击”效应，选择业绩增速加速增长的标的。
• 表现：2010-2017年年化收益26.45%，超额基准21.08%；2018年至今超额中证500指数9.24%，稳定性良好。
• 持仓明细：
  • 包含多个行业股票，如电子元器件、机械、医药等。
  • 具体股票包括德赛电池、潍柴重机、浙商中拓、蓝焰控股等。
  • 本期组合于2018-10-22日调仓。

2. 长线金股组合

• 策略简述：依据业绩预告净利润下限，选择前40个高增速股票中20只小市值股票构建组合。
• 表现：2010年以来年化超额收益18%以上；2018年至今超额中证500指数2.53%，但上周略有回撤。
• 持仓明细：
  • 涉及多个行业，如房地产、石油石化、电力设备、医药等。
  • 包括中航善达、国际实业、东方电子、华西股份等股票。
  • 本期组合于2018-10-22日调仓。

3. 潜伏业绩预增组合

• 策略简述：在定期报告发布前买入盈利大幅增长预告的股票，避开短期波动。
• 表现：2010年以来年化收益34.36%，年化超额基准31.00%，最大相对回撤6.18%，收益回撤比5.02。
• 持仓明细：
  • 涉及多个行业，如计算机、石油石化、医药、基础化工等。
  • 包括南威软件、恒逸石化、威华股份、克明面业等股票。
  • 本期组合于2018-10-22日调仓。

4. 动态反转组合

• 策略简述：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最多的50只股票。
• 表现：2010年以来年化收益17.99%，年化超额基准19.22%；2018年至今超额中证500指数9.48%，上周超额收益0.31%。
• 持仓明细：
  • 涉及多个行业，如机械、建筑、医药、电子元器件等。
  • 包括华东数控、建艺集团、广誉远、东山精密等股票。
  • 本期组合于2018-9-19日买入，2018-10-18日卖出，持仓结束。

风险提示

• 本报告中的策略基于历史数据，存在失效的风险。
• 投资决策应结合个人风险承受能力与投资目标，不可盲目复制。

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com, 18616029821

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图表目录

• 图1：策略表现-戴维斯双击
• 图2：策略表现-长线金股
• 图3：策略表现-潜伏业绩预增
• 图4：策略表现-动态反转

表格目录

• 表1：策略表现-戴维斯双击
• 表2：持仓明细-戴维斯双击
• 表3：策略表现-长线金股
• 表4：持仓明细-长线金股
• 表5：策略表现-潜伏业绩预增
• 表6：持仓明细-潜伏业绩预增
• 表7：策略表现-动态反转
• 表8：持仓明细-动态反转