20180902-天风证券-金工定期报告_潜伏业绩预增今年累计收益1.18__16页_2mb

金融工程策略总结

核心内容概述

本文档总结了四个金融工程策略的表现和持仓情况，涵盖戴维斯双击、长线金股、潜伏业绩预增和动态反转策略，均为基于A股市场盈利预期和市场波动的股票投资策略，旨在通过不同方式获取超额收益。

主要观点与关键信息

戴维斯双击策略

• 策略定义：以较低市盈率买入具有成长潜力的股票，在成长性显现、市盈率提高后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。
• 历史表现：
  • 在2010-2017年的回测期内，年化收益为 26.45%，超额基准收益为 21.08%。
  • 每个完整年度的超额收益均超过 11%，具有较好的稳定性。
• 最新表现：
  • 今年以来超额中证500指数 7.54%。
  • 上周超额中证500指数 1.40%。
  • 截至2018年8月31日，超额基准指数 1.19%。
• 持仓明细：
  • 持仓股票包括沪电股份、艾迪精密、润和软件等。
  • 部分股票因停牌未卖出，继续持有。

长线金股策略

• 策略定义：基于业绩预告中公布的净利润下限，选择高增速股票，构建定期调仓的业绩预增策略。
• 历史表现：
  • 在2010-2017年的回测期内，年化收益为 26.75%，超额基准收益为 25.34%。
  • 每个完整年度的超额收益均超过 18%，表现稳定。
• 最新表现：
  • 今年以来超额中证500指数 7.67%。
  • 上周超额中证500指数 1.66%。
  • 截至2018年8月31日，超额基准指数 2.45%。
• 持仓明细：
  • 持仓股票包括合兴包装、辰安科技、山河智能等。
  • 部分股票因停牌未卖出，继续持有。

潜伏业绩预增策略

• 策略定义：在定期报告发布前买入业绩预增的股票，在正式财报发布日卖出，避开业绩预告公布后的短期波动。
• 历史表现：
  • 自2010年以来，年化收益为 36.65%，年化超额基准收益为 31.49%。
  • 最大相对回撤为 6.18%，收益回撤比为 5.10。
• 最新表现：
  • 今年以来超额基准指数 11.97%。
  • 上周超额基准指数 1.22%。
  • 本期组合于2018年8月31日正式结束。
• 持仓明细：
  • 持仓股票包括航锦科技、咸华股份、广宇发展等。
  • 每只股票的持仓上限为 10%，并进行等权再平衡。

动态反转策略

• 策略定义：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最多的50只股票作为持仓，持仓30个交易日。
• 历史表现：
  • 自2010年以来，年化收益为 21.04%，年化超额基准收益为 19.84%。
• 最新表现：
  • 今年以来超额中证500指数 10.65%。
  • 上周超额收益为 -0.43%。
  • 本期组合于2018年8月8日开盘买入，8月29日开盘卖出。
• 策略特点：
  • 依赖市场下跌后的反弹形态。
  • 在不同市场环境下表现不一，下跌环境反转效应显著。

风险提示

• 模型风险：所有策略均基于历史数据，存在失效风险。

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 电话：18616029821

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策略对比

总结

• 四个策略均在2010年以来表现出良好的超额收益，其中潜伏业绩预增策略表现最佳。
• 每个策略均基于不同的市场环境和逻辑，如盈利增长、市场波动、业绩预告等。
• 策略表现受市场环境影响较大，需注意其适用性。
• 风险提示表明，策略可能因市场变化失效，需谨慎对待。