20221030-财通证券-汽车行业周报_乘用车同环比下降_商用车需求逐渐企稳_21页_1001kb

汽车行业周度研究报告总结

核心内容

本报告分析了近期汽车行业动态及重点公司财务表现，整体市场情绪偏谨慎，但部分细分领域展现出积极信号。分析师李渤对行业保持“看好”评级，认为随着新能源汽车和智能化技术的发展，行业仍有增长潜力。

主要观点

• 乘用车市场：整体景气度有所回落，零售销量同比和环比均下降，但批发量同比上升，显示经销商库存有所增加。
• 商用车市场：行业处于周期底部，9月销量环比增速回正，需求逐渐企稳。
• 汽车零部件市场：受乘用车需求边际弱化影响，零部件产业盈利面临压力。
• 经销商市场：库存小幅减少，但库存预警指数仍位于荣枯线之上，显示市场仍处于调整阶段。
• 两轮车市场：景气度较好，表明该细分领域具备一定增长动力。

行业动态

乘用车动态

• 比亚迪：正式登陆印度市场，发布首款高端纯电SUV元PLUS，计划2023年销售1.5万台并建立新生产基地。
• 吉利：发布NOA高阶智驾领航系统，将搭载于博越L等车型，支持FOTA升级。
• 特斯拉：官宣降价，Model 3及Model Y全系车型降价幅度达1.4万至3.7万元。
• 广汽集团：计划2023年投产自主品牌PHEV产品，受益于油价和电池成本上涨。
• 蔚来：与采埃孚签署战略合作协议，在线控转向产品领域展开合作。
• 通用：计划推出中型电动皮卡，或将归属悍马品牌，进入中国市场。
• Stellantis：考虑在中国市场采用“轻资产”模式，进口欧洲或美国车型。
• 宝马：将电动MINI生产线转移至中国，与长城汽车合作生产。

其他动态

• 小米汽车：预计2023年6-7月获得造车资质，新车2024年上半年量产。
• 集度ROBO-01探月限定版：售价39.98万元，搭载高阶智能驾驶辅助系统。
• 宁德时代：与神龙汽车合作开发换电版东风富康ES600，推进EV0GO换电项目。
• 地平线：征程5芯片通过ISO 26262 ASIL B功能安全认证，可用于智能驾驶量产。
• Optiphase：推出五相电机驱动系统，有助于脱碳和降低制造成本。
• NI：推出新型ADAS和AD测试系统，提升自动驾驶系统可靠性。

重点公司公告

财务表现

业务进展

• 保隆科技：获得某头部自主品牌主机厂的空气悬架系统产品项目定点，预计生命周期销售总金额超13亿元。
• 威孚高科、万里扬、久祺股份、越博动力、跃岭股份：部分公司营收或净利润下滑，需关注后续表现。
• 精锻科技、华域汽车、宁波华翔、继峰股份、华阳集团、上声电子：多数公司业绩增长显著，尤其在新能源和智能化领域表现突出。

风险提示

• 新产品销售不及预期：新产品市场接受度存在不确定性。
• 行业竞争加剧：新能源和智能驾驶领域竞争日益激烈。
• 宏观经济下行：可能对整体汽车消费造成压力。

总结

整体来看，汽车行业在政策支持和技术进步的推动下，部分细分领域如新能源车、智能驾驶、换电技术等展现出较强的市场活力。然而，乘用车市场仍面临一定的压力，需关注需求恢复情况。重点公司中，比亚迪、伯特利、广汽集团等表现较为突出，而部分公司如威孚高科、万里扬等则需警惕业绩下滑风险。行业整体仍处于调整期，但未来增长潜力较大，投资需谨慎。