20221119-财通证券-汽车行业周报_乘用车销量下降_商用车需求逐渐企稳_17页_873kb

证券研究报告总结

投资评级：看好（维持）

本报告维持对汽车行业的“看好”评级，认为板块整体表现优于同期证券市场代表性指数。

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核心内容

市场表现

• 本周沪深300指数涨幅：0.35%
• 汽车整车指数：相对收益 -4.90%
• 汽车零部件指数：相对收益 -3.11%
• 新能源汽车指数：相对收益 -3.70%
• 智能汽车指数：相对收益 -0.71%

整体来看，汽车行业表现弱于沪深300指数，但智能汽车指数相对表现略好。

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主要观点

乘用车行业

• 行业景气度有所回落，零售和批发销量同比、环比均出现下降。
• 新能源车企加大促销力度，表明市场竞争加剧，企业试图通过价格策略提升市场份额。

商用车行业

• 行业处于底部区域，10月批售数据同比跌幅进一步收窄，显示需求逐渐企稳。

汽车零部件行业

• 受乘用车需求边际弱化影响，零部件产业盈利或面临一定压力。

经销商板块

• 渠道库存增加，库存预警指数位于荣枯线之上，表明市场仍存在一定的库存压力。

两轮车行业

• 行业进入销售淡季，但龙头企业持续强化自身优势，保持市场竞争力。

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行业动态

比亚迪动态

• 高端品牌仰望发布：定位50-100万元区间，进一步拓展高端市场。
• 巴西电动车业务扩展：本月将推出两款新车，包括宋混动和元纯电车型。
• 比亚迪半导体分拆上市终止：公司表示将在条件成熟时再次启动分拆计划。

理想汽车与宁波拓普集团签署战略合作协议

• 双方将加强在供应链方面的合作，提升产品竞争力。

蔚来布局换电站网络

• 川西大环线贯通，布局3个换电站、2个超充站和29个目充站，目标是让更多用户享受便捷的充电服务。

小鹏汇天获60亿元银行授信

• 支持飞行汽车研发及生产，显示企业在新能源和智能出行领域的布局加速。

沃尔沃退出内燃机研发与制造

• 为实现2030年电动化目标，沃尔沃将剥离部分股份给吉利，全面转向电动化。

吉利商用车集团与海汽集团合作城乡公交一体化

• 联合推进低碳交通建设，符合政策导向和市场需求。

新车型发布

• 几何G6/M6：售价14.98-18.68万元，搭载电动机，续航里程达450-620公里。
• 现代途胜L：售价16.18-20.78万元，搭载1.5T发动机。
• 新款奇瑞瑞虎7PLUS：售价9.99-12.19万元，搭载1.6T发动机，配备L2+级智能驾驶辅助。
• 奥迪RS e-tron GT：预售价148万元，限量20台，彰显高端定位。
• 2023款奥迪Q7：售价63.28-80.48万元，搭载新发动机和优化配置。
• 新款BMW X7：售价103.9万元-172.9万元，搭载新动力系统及智能车机系统。

其他行业动态

• 广汽集团与矿企合作：布局原材料降本，利用锂矿资源提升供应链稳定性。
• 埃安发布星灵架构：打造新一代电子电气架构，开放外设硬件和应用软件，构建丰富生态。
• 宝马投资100亿元动力电池项目：助力电动化发展，进一步强化在中国市场的布局。
• 天马芜湖新型显示模组项目开工：总投资80亿元，拓展车载显示领域。
• 法拉第未来获得3.5亿美元融资：推进FF91量产计划。
• 欣旺达瑞士上市：募集4.4亿美元，拓展国际融资渠道。
• 福特与SK On合作土耳其电池工厂：年产能或达45GWh，布局海外供应链。
• 一汽丰田发布全新皇冠品牌：延续高端品牌形象，提升市场影响力。

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重点公司公告

保隆科技

• 获得空气悬架系统项目定点：生命周期总金额超23亿元，预计2023年10月量产。
• 获得车用传感器项目定点：生命周期总金额超1.4亿元，预计2023年9月量产。

上海沿浦

• 获得汽车座椅骨架总成项目定点：间接用于某头部新能源车企，预计2023年5月量产，生命周期收入预计10.47亿元。

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公司投资评级

代码	公司	总市值（亿元）	收盘价（11.18）	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
000951	中国重汽	156.85	13.35	2021A: 0.90	2022E: 0.50	增持
000338	潍柴动力	863.77	10.34	2021A: 1.10	2022E: 0.60	增持

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风险提示

• 新产品销售不及预期：新产品市场接受度存在不确定性。
• 行业竞争加剧风险：新能源汽车市场竞争激烈，可能影响利润空间。
• 宏观经济下行风险：整体经济环境变化可能对汽车行业产生不利影响。