20210131-天风证券-金工定期报告_潜伏业绩预增上周超额基准2.10__7页

金融工程策略总结

核心内容概述

本文档总结了四种主要的金融工程投资策略及其表现，包括戴维斯双击策略、净利润断层策略、沪深300增强组合以及潜伏业绩预增策略。这些策略均基于历史数据回测，旨在通过特定的选股逻辑和时间点操作，实现超额收益。

主要观点与关键信息

戴维斯双击策略

• 策略简述：以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，在成长性显现、市盈率提高后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。
• 历史表现：
  • 2010-2017年回测期内年化收益为26.45%，超额基准21.08%。
  • 回测期内每年超额收益均超过11%，稳定性较强。
• 近期表现：
  • 2021年至今超额中证500指数为2.10%。
  • 上周超额中证500指数为-0.23%。
  • 本期组合（2020-10-20调仓）截至2021-01-29超额基准指数为-6.52%。
• 风险提示：模型基于历史数据，存在失效风险；市场风格变化可能影响策略效果。

净利润断层策略

• 策略简述：结合基本面（净利润超预期）与技术面（盈余公告后股价向上跳空）进行选股，筛选出前50只股票等权构建组合。
• 历史表现：
  • 2010年至今年化收益为36.66%，年化超额基准33.44%。
  • 最大相对回撤为-8.27%，收益回撤比为4.05。
• 近期表现：
  • 2021年至今超额基准指数为5.65%。
  • 上周超额收益为-0.56%。

沪深300增强组合

• 策略简述：基于投资者偏好（GARP型、成长型、价值型）构建组合，通过PBROE因子和PEG因子筛选股票。
• 历史表现：
  • 全样本期年化收益为12.50%，年化超额基准8.76%。
  • 最大相对回撤为-5.02%，收益回撤比为1.75。
• 近期表现：
  • 2021年至今相对沪深300指数超额收益为3.17%。
  • 本周超额收益为-1.27%。
  • 本月超额收益为3.17%。

潜伏业绩预增策略

• 策略简述：在业绩预告发布前买入，避开短期波动，在正式财报发布日卖出，利用业绩增长预期进行“潜伏”操作。
• 历史表现：
  • 2010年至今年化收益为32.61%，年化超额基准29.72%。
  • 最大相对回撤为-6.18%，收益回撤比为4.81。
• 近期表现：
  • 2021年至今超额基准指数为2.10%。
  • 上周超额基准指数为2.10%。

策略对比

总结

以上四种策略均展示了良好的历史收益表现，但近期市场环境对部分策略产生了一定影响，如戴维斯双击策略和沪深300增强组合在2021年年初出现小幅回撤。其中，净利润断层策略表现最为稳健，年化收益和超额收益均较高。潜伏业绩预增策略在长期表现中也显示出较高的收益能力。

建议投资者在实际应用中结合市场环境与自身风险偏好进行策略选择，并持续关注策略表现与市场变化。