20210630-招商期货-尿素重大行情点评_2页_293kb

报告摘要

2021年6月30日，招商期货发布关于尿素市场的重大行情点评，重点分析了尿素期货UR2109和UR2201合约的价格走势及市场影响因素。整体来看，尿素市场在短期受到多重利好因素支撑，价格出现明显反弹，但中长期走势仍受供需关系及政策影响。

价格走势：
今日尿素UR2109合约大幅上涨3.30%，报收2315元；UR2201合约上涨2.70%，报收2209元。
期货市场出现反弹，主要得益于月末强基差的推动。
供应端分析：
- 上游供应端因部分工厂检修，日产小幅下降。
- 工厂预收情况尚可，库存处于低位，生产商倾向于挺价。
- 新增产能方面，内蒙古兴安盟乌兰大化120万吨尿素装置预计7月投产，未来供应压力可能增加。
需求端分析：
- 农业需求方面，夏季高氮肥采购高峰期已过，需求趋于平缓，秋肥采购尚未启动，短期内农业需求无明显增长。
- 工业需求疲软，下游企业对高价抵触情绪渐显，复合肥企业原料端压力较大，施肥需求走弱导致开工率下降，三聚氰胺开工率也持续下滑。
出口预期：
- 印度正值农需大季，且其尿素产量同比减少，7-8月面临较大的进口需求，预计招标数量较多。
- 印度招标对尿素出口形成利好预期，对期货价格起到托底作用。
市场展望：
- 当前供需偏紧状况尚未明显改善，但三季度可能面临政策面指导、用肥收尾后需求走弱以及新增产能投放等多重压力，限制价格上方空间。
- 大幅下行通道的打开仍需等待淡季消费走弱的持续验证。
- 现货偏强及印度招标仍有支撑作用，市场预计进入宽幅震荡阶段。

操作建议：
建议投资者逢高布局9-1反套策略，关注政策面指导带来的压力传导，以及国际出口情况的变化。
不排除因煤炭价格强势及印标消息面波动，导致市场出现较大波动。
风险提示：
- 印度招标结果超预期。
- 上游供应大幅减少。
- 煤炭价格出现剧烈波动。

谭洋：
招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注于甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（证书编号：F3069046）。
安婧：
英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断市场走势，具备期货从业人员资格（证书编号：F3035271）及投资咨询资格（证书编号：Z00014623）。