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重大行情点评总结

核心内容概述

本报告为招商期货研究所于2021年8月13日发布的尿素市场行情分析，主要针对当日尿素期货价格变动及市场基本面进行点评，同时提出操作建议与风险提示。

市场行情数据

• 尿素UR2109合约：今日大幅下跌2.50%，收于2456元/吨。
• 尿素2201合约：下跌3.31%，收于2337元/吨。
• 现货价格：延续回落趋势，市场整体处于弱势运行状态。

主要观点分析

供需状况

• 供应端：上游尿素日产随着阶段性检修结束有所回升，企业库存环比回升68.12%，达到21.6万吨（+6.3万吨）。
• 需求端：农业需求处于空档期，秋肥采购尚未启动，农业需求无明显增长。
• 工业需求：复合肥企业为秋季肥生产补库，开工率小幅回升；而板材厂处于消费淡季，下游采购意愿较低，整体需求偏弱。

市场情绪

• 出口影响：印度正值农需大季，招标频率增加，对国内市场心态产生边际影响。
• 海外价格：海外尿素价格延续回落，进一步施压国内市场。

市场趋势判断

• 短期趋势：需求淡季得到验证，供需阶段性宽松显现，市场弱势运行为主。
• 中线展望：四季度冬储和备肥强度尚未明朗，需关注煤炭价格高位持续性及年末限气政策对市场的影响。

操作建议

• 单边操作：建议单边观望，避免在市场弱势中盲目操作。
• 套利策略：可逢高布局9-1反套（即卖出UR2109合约，买入UR2201合约），利用价差进行套利。

风险提示

• 印标超预期：印度招标可能超出市场预期，影响国内供需格局。
• 上游供应减少：若上游供应出现大幅减少，可能推高尿素价格。
• 煤炭价格波动：煤炭价格的大幅波动可能影响尿素成本端，进而影响市场价格走势。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，具备期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性、完整性或分析结果的可靠性作出任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

总结

本报告指出，尿素市场在短期内因供需偏紧缓解和需求低迷而处于弱势运行状态。建议投资者采取单边观望策略，并可考虑逢高布局9-1反套。同时，需密切关注印度招标、上游供应变化及煤炭价格波动等风险因素。