20211011-招商期货-尿素重大行情点评_2页_300kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年10月11日，招商期货发布关于尿素市场的重大行情点评，分析了当日尿素期货价格走势及其背后的主要驱动因素。尿素UR2201合约当日大幅上涨4.27%，收于3271元；UR2205合约上涨5.60%，收于2963元。报告指出，尿素价格的上涨主要由原料端煤、气价格攀升驱动，并受到印度印标高价落地的影响，间接支撑了内贸价格。

主要观点

供应端分析

• 能耗双控与煤炭供应紧张：上游尿素生产仍面临能耗双控政策的限制，煤炭供应紧张导致尿素产量释放节奏偏缓。
• 限气行情影响：进入四季度后，限气行情逐步定价，供应端的减量成为尿素价格上涨的重要支撑因素。
• 政策调控压力：国内保供政策对出口有一定管控，短期内可能对尿素市场造成一定压力。

需求端分析

• 非农需求旺季：四季度非农需求进入旺季，但整体成交偏低。
• 工业需求受限：高价环境下，下游工业需求负荷较低，消费拉动有限。

市场展望

• 短期走势：尿素市场短期预计高位震荡，但整体趋势仍偏向上涨。
• 年末展望：若原料端煤炭价格持续高位，且保供政策未能有效缓解供应紧张，尿素价格将易涨难跌。
• 操作建议：在政策调控压力增大的背景下，建议投资者谨慎偏多，也可等待逢低布局01、05多单。

关键信息

• 价格表现：UR2201上涨4.27%至3271元，UR2205上涨5.60%至2963元。
• 驱动因素：原料端煤、气价格上涨，印度印标高价支撑内贸价格。
• 风险提示：
  • 政策面调控压力
  • 上游供应大幅减少
  • 下游采购超预期
  • 原料价格大幅波动
• 关注重点：
  • 煤炭价格的高位持续性
  • 稳价保供政策的实际落地情况
  • 年末限气行情对市场的影响

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注于甲醇及尿素产业链基本面分析，拥有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，拥有期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法获取的信息，招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
• 本报告版权归招商期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

总结

综上所述，尿素市场在原料端价格上涨和政策支持的背景下呈现上涨趋势，但需警惕政策调控、供应减量及需求疲软等风险。短期内市场可能高位震荡，但年末供应端收缩与成本端抬升或将推动尿素价格持续上涨。投资者应谨慎操作，关注煤炭价格走势及政策变化，合理布局多单。