20170221-宏信证券-文化传媒行业周报_再融资新规倒逼行业回归内生_传媒细分行业龙头有望受益_14页_1009kb

报告摘要

行业表现
- 传媒行业在2017年2月17日当周表现不佳，周涨跌幅为-1.22%，跑输沪深300（0.23%）和创业板指（-1.15%），在行业涨幅排行榜中排名倒数第三。
- 行业估值接近历史低点，仅高于2008年金融危机后的市场谷底和2012年中小盘股票低迷期。
再融资新规影响
- 再融资新规出台，限制非公开发行股票的发行比例（不超过20%）和间隔时间（原则上不少于18个月），以遏制过度融资和监管套利。
- 此次政策调整促使传媒行业回归内生增长，重点利好现金流充裕、增长稳健的细分行业龙头。
行业配置价值
- 传媒行业具备配置价值，估值低位与盈利增长形成安全边际。
- 2016年前三季度传媒行业归母净利同比增长14.38%，业绩预报仍保持较高增速，未来随着居民收入提升，精神娱乐消费支出将扩大，行业高增长有望持续。
重点受益标的
- 院线公司：万达院线、中国电影，受益于电影票房复苏。
- 新媒体与大数据营销公司：分众传媒、蓝色光标，受益于行业高速增长。
- 转型新传媒的传统公司：中文传媒、浙报传媒，受益于业务转型。

行业涨跌幅：传媒行业整体下跌1.22%，表现弱于主要指数。
个股表现：
- 涨幅前五：中国科传（16.33%）、世纪游轮（13.49%）、贵广网络（10.01%）、联创互联（9.38%）、中信国安（7.29%）。
- 跌幅前五：万家文化（-14.80%）、吉比特（-11.42%）、分众传媒（-10.57%）、中体产业（-8.10%）、中泰桥梁（-6.94%）。

行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
- 跟随大市：预期涨幅介于-10%~+10%。
- 弱于大市：预期涨幅弱于沪深300指数10%以上。
公司评级：
- 买入（Buy）：预期股价表现强于沪深300指数20%以上。
- 持有（Hold）：预期股价变动介于+5%~+20%。
- 中性（Neutral）：预期股价变动介于-5%~+5%。
- 卖出（Sell）：预期股价表现弱于沪深300指数5%以上。