20220320-光大证券-锂电行业周报_电动车开启第二轮涨价潮_锂价企稳电池厂盈利有望修复_10页_1mb

报告摘要

行业研究总结：电动车开启第二轮涨价潮，锂价企稳电池厂盈利有望修复

核心内容

2022年3月，电动车行业迎来第二轮涨价潮，主要由锂电原材料成本上涨引发。特斯拉、比亚迪、小鹏、哪吒、奇瑞、长城等车企相继宣布涨价，幅度在3000-20000元不等。部分车企因原材料成本上涨和需求端传导，多次调整价格。同时，锂价在经历前期大幅上涨后，近期趋于企稳，尤其碳酸锂价格涨幅放缓，这为电池厂盈利修复提供了契机。

主要观点

电动车涨价潮
- 特斯拉：3月10日至17日多次提价，Model 3和Model Y多个版本价格上涨1万至1.5万元不等。
- 比亚迪：3月15日宣布部分车型价格上涨3000-6000元。
- 小鹏：3月21日起对全系车型涨价10100-20000元。
- 奇瑞：3月17日对小蚂蚁和冰淇淋车型涨价3000-6000元。
- 哪吒：3月18日对U Pro系列多款车型涨价5000元。
- 其他车企：包括广汽、长城等，均在年初或3月对部分车型进行涨价，主要受原材料成本上涨影响。
锂价企稳与电池厂盈利修复
- 碳酸锂价格：2022年1月突破30万元/吨，2月上涨至50万元/吨，但3月以来涨幅趋缓，价格维持在50万元/吨左右。
- 政策影响：工信部等多部门召开锂行业座谈会，呼吁锂价回归理性，保障供应安全，政策底初现。
- 成本传导：电池企业向车企顺价，推动车企涨价，成本压力逐步向下游传导，电池厂盈利修复预期增强。
- 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，关注紫江企业、蔚蓝锂芯、天奇股份、光华科技、振华新材、芳源股份、嘉元科技、贝特瑞、璞泰来。
锂电产业链供需紧张
- 负极材料：天然石墨价格高位，受疫情影响，供应量下降，价格有进一步上涨预期。
- 隔膜：受疫情影响，物流受阻，隔膜供给紧张，价格保持平稳，后续仍有上涨预期。
- 电解液：六氟磷酸锂价格高位盘整，部分溶剂厂开工负荷较高，市场供应充足。
- 正极材料：磷酸铁锂价格企稳，三元材料价格趋于平稳，成本压力有所缓解。
新技术推动行业变革
- 软包刀片电池：2021年下半年以来，软包刀片电池技术加速产业化，提升能量密度和安全性。
- 4680大圆柱电池：特斯拉等企业推动该技术，提升电池性能和生产效率。
- CTC技术：电池与车身集成技术，降低制造成本，提升整车性能。
- 复合集流体技术（PET铜铝箔）：提升电池性能，降低成本。
- 硅碳负极：提升电池能量密度，改善续航能力。
- 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，关注紫江企业、振华新材、贝特瑞、天奈科技、德方纳米、科达利。