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新能源车迎来第二轮涨价潮总结

核心内容

新能源汽车行业在2022年经历第二轮涨价潮，主要受行业上游资源价格高企及补贴退坡影响。尽管面临涨价压力，但新能源车市场依然保持强劲增长，预计2022年销量将超过500万辆。行业估值在两年大幅上涨后有所回调，为市场提供了新的配置机会。

主要观点

• 市场调整：A股自2022年初以来经历较大幅度调整，但经济数据有所好转，政府积极出台利好政策，市场估值已回归中等合理水平。
• 港股机会：受政策影响，港股部分行业估值已大幅下探，风险释放，整体机会大于风险。
• 美股与中概股：美联储加息及政策收紧，美股部分高估值公司可能回落。中概股政策风险有所减弱，估值下降后具备投资价值。
• 新能源车前景：尽管面临涨价压力，新能源车行业仍处于经济顺周期阶段，渗透率持续上升，未来仍有较大发展空间。

关键信息

指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率

行业分析

新能源汽车板块

• 行业保持强劲增长，2022年销量预计超过500万辆。
• 行业估值高企，但经过调整后更具配置价值。
• 上游资源价格高企，导致部分企业上调产品价格。
• 行业前景广阔，渗透率持续上升，未来仍有较大发展空间。

医药行业

• 国内集中带量采购改革持续，影响创新药及器械企业的市场预期。
• 美国提高药品上市要求，增加研发成本和上市难度。
• 行业估值逐渐趋向合理，配置价值显现。

银行板块

• 2021年银行业净利润增长12.6%，两年平均增长4.7%。
• 2022年银行业基本面保持稳定，利润增速预计在8%-10%。
• 业绩分化较明显，国有大行利润有望进一步回升。

乳制品板块

• 人均消费量仍有较大提升空间，龙头加快布局细分市场。
• 成本压力已缓解，行业具备较好的增长潜力。

大众食品板块

• 2021年面临消费需求回落和成本上涨问题。
• 2022年提价措施缓解成本压力，但需求端仍受疫情影响。

其他行业

• LED产业链：行业前景良好，应用广泛，具备较好成长性。
• 保险行业：整体表现稳定，但部分公司如友邦保险、中国平安等面临估值调整。
• 房地产行业：部分企业如新鸿基、中国海外等估值有所下调，但整体仍具备投资价值。
• 金融服务行业：港交所、国泰君安、中信证券等公司估值有所调整。
• 科技行业：腾讯、小米等公司估值有所波动，但具备长期增长潜力。

关键资讯

• 俄罗斯央行逐步恢复莫斯科证券交易所交易，优先购买联邦政府债券。
• 中美元首就中美关系和乌克兰局势进行视频通话，强调管控分歧。
• 广东省医疗保障局公布11个省份联盟集采第一批294个药品中选结果，平均降价43%，最高降价98%。
• 新一轮新能源汽车涨价潮来临，包括特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、威马汽车、零跑汽车、几何汽车等。
• 动力电池回收行业因新能源车产销量增长而景气度上升。
• 中国证监会推进基础设施REITs试点，完善制度机制。
• 工信部召开锂行业座谈会，要求上下游企业加强协作，引导锂盐价格理性回归。

风险提示

• 投资建议基于研究团队的视野及可靠资料，但未掌握全部市场信息。
• 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
• 旧资料可能被供应方修订，投资者需注意。

AH股对比

投资评级

公司评级

• 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间。
• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间。
• 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。

行业评级

• 买入：未来一年，行业整体绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，行业整体绝对收益率介于20%与50%之间。
• 中性：未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间。
• 回避：未来一年，行业整体绝对收益率为-20%以下。

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