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科锐国际（300662.SZ）总结

核心内容概述

科锐国际（300662.SZ）在2022年前三季度业绩表现稳健，营收同比增长31.63%至68.18亿元，归母净利润同比增长15.54%至2.17亿元。公司海外业务表现尤为突出，成为增长的重要驱动力。灵活用工业务保持快速增长，而中高端人才访寻业务则在逆境中实现正增长。整体来看，公司在复杂市场环境下展现出较强的抗风险能力和业务韧性。

主要观点

业绩表现

• 营收增长：2022Q1~Q3营收同比增长31.63%至68.18亿元，其中Q3营收24.11亿元，同比增长19.18%。
• 净利润增长：归母净利润同比增长15.54%至2.17亿元，Q3归母净利润8604.91万元，同比增长0.86%。
• 盈利改善：尽管毛利率同比小幅下降1.12PCTs至10.00%，但Q3毛利率环比略有改善至10.19%。销售净利率在Q3环比提升0.72PCTs至4.99%，整体盈利能力有所增强。

业务增长亮点

• 灵活用工业务：保持较快增长，收入同比增长45.75%，派出人数增至32100余人，技术研发岗占比提升至52.70%。
• 中高端人才访寻：在疫情等不利因素影响下仍实现逆势增长，收入同比增长6.60%。
• 海外业务：增长显著，特别是Investigo公司表现亮眼，前三季度营收超16.63亿元，同比增长65.56%，其中中高端人才访寻业务增长40.85%，灵活用工业务增长71.29%，战略及数字化咨询业务增长62.49%。海外收入占比提升至25.70%。

技术服务与平台拓展

• 公司通过线上技术平台链接客户22,000余家，运营招聘岗位110,000余个，生态合作伙伴达9,000余家。
• 技术服务产品收入同比增长73.44%，显示技术赋能对业务增长的积极影响。

关键信息

盈利预测

• FY2022~FY2024归母净利润分别为2.81/3.70/4.69亿元，同比增长11.4%/31.7%/26.7%。
• 对应PE分别为32.9/25.0/19.7倍，维持“买入”评级。

财务数据概览

主要财务比率

风险提示

• 疫情反复：可能对招聘流程和业务交付造成影响。
• 人员流失：关键业务人员的流失可能影响公司运营效率。
• 客户流失：客户关系的稳定性对业务增长至关重要。

股票信息

• 行业：专业服务
• 前次评级：买入
• 10月28日收盘价（元）：32.61
• 总市值（百万元）：6,418.86
• 总股本（百万股）：196.84
• 自由流通股（%）：99.52
• 30日日均成交量（百万股）：2.29

分析师声明

• 本报告由分析师孟鑫撰写，执业证书编号：S0680520090003，邮箱：mengxin@gszq.com。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：增持、中性、减持（依据相对基准指数涨幅）

免责声明

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