20230830-浙商证券-科锐国际-300662.SZ-科锐国际23年中报点评报告_单季利润降幅环比收窄_科技提效有望厚积薄发_4页_451kb

科锐国际2023年中报分析总结

业绩概览

2023年上半年公司收入475亿元，同比增长79%；归母净利润9752万元，同比下降259%；Q2收入236亿元，同比增长66%，归母净利润6422万元，同比下降184%，环比利润降幅改善。

业务拆分

• 灵活用工收入433亿元，同比增长13%，占营收91%，在管人数达33万人。
• 中高端人才访寻和招聘流程外包收入分别下降38%和47%。
• 海外业务收入124亿元，同比增长14%，收购Investigo剩余股权推进中，预计增强国际布局。

盈利能力

• H1毛利率76%，同比下降23个百分点，环比改善；Q2毛利率81%，净利率31%。
• 灵活用工占比提升拖累整体毛利，但业务具顺周期性，经济回暖可提升业绩弹性。

持续看好与展望

• 科技投入增加31%，强调“技术+服务+平台”生态建设。
• 客户结构优化，民营企业占比提升；拟收购亦庄国际，强化区域战略布局。
• 投资者认可生态优化潜力。

盈利预测与估值

维持“买入”评级，调整盈利预测：2023-2025年归母净利润预计28亿、35亿、45亿元；当前PE分别为23X、18X、14X，贴合新成长动力。风险包括行业竞争加剧和管理挑战。