20230416-西南证券-交运行业周报_空箱堆积情况好转_电商物流配送提速_20页_2mb

市场表现

本周中信交运指数下跌6%，表现强于大盘（沪深300指数下跌8%）。板块中，航运(+30%)和港口(+24%)领涨，航空(-33%)和机场(-33%)领跌。个股方面，广汇物流(+134%)等涨幅居前，东方嘉盛(-86%)等跌幅居后。

行业数据跟踪

• 航空: 2月客运量月环比增86%，旅客周转量增87%；货运量月环比降78%。3月各航司客座率多数下降，如中国国航减30个百分点；ASK大幅上升，环比增长341%以上。
• 航运: BDI运价指数下跌97点至1463点。油轮指数同样下跌，BDTI和BCTI环比降幅分别为58%和55%。集运市场分化，CCFI下跌11%，SCFI上涨80%。

行业动态

• 航空物流: 白云机场开通巴黎-广州-巴黎全货运航线，提升货运枢纽能力。
• 港口与物流: 空箱堆积情况好转，多地港口业绩亮眼；公路物流运价指数同比上涨27%。
• 其他动态: 广西建成面向东盟的最大物流分拨中心；线上商超物流配送提速，天猫、盒马等提升履约效率。

重点推荐

1. 招商南油: 短期成品油出口向好，油轮运价中枢上移。
2. 招商轮船: 干散货运输需求增加，船舶业绩弹性大。
3. 上海石化: 成品油消费回暖，利润有望修复。
4. 顺丰控股: 成本管控优化，需求复苏看好盈利能力。

风险提示

• 宏观经济波动
• 油价大幅波动
• 汇率大幅贬值