20221218-东方证券-纺织服装行业行业周报_11月社零表现疲弱_中央经济工作会议定调扩内需大方向_7页_436kb

11月社零表现疲弱，中央经济工作会议定调扩内需大方向

核心内容总结

11月社会消费品零售总额受疫情影响显著下滑，整体表现疲弱。从市场数据来看，全周沪深300指数下跌1.1%，创业板指数下跌1.94%，纺织服装行业指数下跌0.06%，表现弱于大盘。其中纺织制造板块下跌0.75%，而品牌服饰板块略有上涨，0.56%。在个股表现中，海澜之家、上海家化和森马服饰等公司取得正收益。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 整体市场表现：沪深300指数下跌1.1%，创业板指数下跌1.94%，纺织服装行业指数下跌0.06%，表现弱于大盘。
• 细分板块表现：纺织制造板块下跌0.75%，品牌服饰板块上涨0.56%。
• 个股表现：海澜之家、上海家化、森马服饰等公司取得正收益。

2. 海外要闻

• 香港零售业复苏：10月零售销售同比增加3.9%，受益于消费券刺激，其中耐用品、珠宝首饰、钟表等类别增长显著。
• VF Corp. CEO下台：因业绩下调，Steve Rendle卸任CEO，Benno Dorer临时接任，公司面临转型压力。

3. 行业与公司动态

• 华利集团：全资子公司香港宏太以6300万美元收购英雄心国际有限公司100%股权，增强其在越南和国际市场的布局。
• 申洲国际：Schroders PLC增持218.5万股，持股比例升至5%，显示机构对公司长期价值的认可。
• 伟星股份：参股子公司伟星光学提交IPO辅导备案，公司持股20.87%，关注其上市进展。
• 若羽臣：公司股东减持股份，涉及公司内部人员短线交易事件，对股价有一定影响。
• 丽人丽妆：股东减持股份1.9%，减持计划完成。
• 罗莱生活：回购注销部分限制性股票，调整股权激励计划。
• 爱美客：拟使用30亿元闲置资金进行委托理财，提升资金使用效率。
• 宝尊电商：因促销虚构原价被罚款20万元，提示合规风险。

4. 投资建议

• 本周建议组合：珀莱雅、伟星股份、李宁、报喜鸟、波司登。
• 上周组合表现：珀莱雅上涨1%，伟星股份下跌4%，李宁下跌1%，报喜鸟与波司登持平。
• 投资策略：
  • 推荐标的：李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、贝泰妮(300957，买入)、爱美客(300896，买入)。
  • 建议关注：特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，买入)。
  • 出口制造龙头：伟星股份(002003，买入)、浙江自然(605080，买入)、华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)。
  • 建议关注：鲁泰A(000726，未评级)。
  • 细分品牌服饰：波司登(03998，买入)、报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)。

5. 消费市场展望

• 11月社零数据疲弱，但防疫“新十条”出台后，消费预期有所改善，部分龙头股已出现上涨。
• 疫情对线下消费仍有抑制，但随着感染人数高峰过去，人员流动恢复，消费市场有望复苏。
• 2022年将是可选消费业绩的低点，以美妆、医美为代表的社交属性消费将受益。
• 运动服饰和中高端品牌在复苏中具有更大弹性，未来经济企稳将利好消费板块。

风险提示

• 疫情反复：可能继续抑制消费市场。
• 经济减速：对国内零售终端形成压力。
• 贸易摩擦：可能影响出口企业。
• 通胀与汇率波动：对纺织服装行业造成不确定性。

行业评级与分析师信息

• 行业评级：看好（维持）
• 分析师：
  • 施红梅：021-63325888*6076，shihongmei@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860511010001
  • 朱炎：021-63325888*6107，zhuyan3@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860521070006，香港证监会牌照：BSW044
• 联系人：杨妍，yangyan3@orientsec.com.cn

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

免责声明

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