20221218-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_中央经济工作会议定调稳字当头_继续看好稳增长链条_17页_1mb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑装饰板块（SW）整体下跌2.89%，跑输沪深300（-1.1%）和万得全A指数（-1.54%），超额收益分别为-1.79%和-1.35%。报告指出，当前建筑装饰行业在“稳增长”政策导向下，基建链条持续受益，而地产链仍面临下行压力。

主要观点

1. 政策导向与行业展望

• 中央经济工作会议强调“稳字当头”，继续推动基建投资和消费增长，政策性金融工具和专项债将发挥重要作用，基建投资增速有望维持较快增长。
• 地产政策方面，强调确保房地产市场平稳发展，推动保交付工作，改善资产负债状况，支持刚性和改善性住房需求。
• 国企改革进入收官阶段，改革红利有望释放，建议关注有降本增效、新业务转型及资产重组的企业。

2. 行业数据与市场表现

• 基建投资：1-10月狭义基建投资累计同比+8.7%，广义基建投资累计同比+11.4%。交通运输、仓储和邮政业投资增速加快，利好传统建材需求。
• 地产数据：地产开发投资和销售面积同比下滑，竣工面积也面临下行压力，但保交付工作有望改善竣工端需求。
• 建材品类：水泥产量单月同比-4.7%，建筑及装潢材料零售单月同比-10.0%，显示地产链需求疲软。
• 金融数据：社融同比增速放缓，显示实体经济融资需求疲软，但企业信贷仍强于居民端，反映基建和地产融资支持政策效果。

3. 投资建议

• 建筑央企：估值处于10年历史低位，业绩稳健，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。
• 绿色节能建筑：受益于双碳战略，装配式建筑、节能降碳、新能源相关领域景气度高，推荐志特新材，关注鸿路钢构、华阳国际、中国电建、中国能建、精工钢构、森特股份、东南网架等。
• 国企改革：关注四川路桥、山东路桥、中国中冶等企业。

关键信息

2.1 行业政策跟踪

• 中央经济工作会议明确“稳增长”为核心，推动基建投资，加强区域基础设施联通。
• 财政政策加力提效，优化赤字、专项债、贴息等工具，推动财政可持续性。
• 地产政策强调保交楼、保民生，改善房企资产负债状况，支持住房改善。

2.2 行业数据点评

• 基建投资：广义/狭义基建投资累计同比增速分别为11.7%和8.9%，交通运输、仓储和邮政业投资增速加快至7.8%。
• 地产投资：房地产开发投资同比-9.8%，销售面积同比-23.3%，竣工面积同比-19.0%，显示地产链下行压力。
• 金融数据：社融存量同比增速为10%，企业信贷强于居民端，但居民购房需求不足。

2.3 行业新闻

• 甘肃、重庆、青岛等地完成多项重大基建项目投资。
• 中国—东盟建博会签约132个重大项目，显示区域合作加强。
• 中国电建、中钢国际、苏文电能等公司中标重大项目，体现市场活跃。

2.4 板块上市公司重点公告

• 中天精装：股东减持股份。
• 陕西建工：重大项目中标，中标金额75.75亿元。
• 东易日盛：通过高新技术企业认定。
• 中国电建：签署重大合同，中标金额50.83亿元，2022年1-11月新签合同金额增长50.07%。
• 中钢国际：股票期权激励计划，授予1,210万份股票期权。
• 四川路桥：回购限制性股票，资金用于回购。
• 安徽建工：董事长辞职。
• 中国中冶：董事会秘书变更。
• 东方园林：持股5%以上股东部分股份被司法拍卖。
• 地铁设计：签署重大合同，中标金额12.5亿元。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）本周跌幅为2.89%。
• 涨跌幅前五：风语筑（+11.39%）、龙元建设（+2.85%）、中钢国际（+2.55%）、中天精装（+2.34%）、中化岩土（+1.90%）。
• 涨跌幅后五：深圳瑞捷（-5.73%）、中铁装配（-6.38%）、北方国际（-7.77%）、金诚信（-8.76%）、永福股份（-8.99%）。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期