20221218-国联证券-食品饮料行业12月周报_中央经济工作会议举行_消费或为明年经济增长支柱_13页_947kb

食品饮料行业12月周报总结（12.12-12.16）

核心内容

中央经济工作会议于12月15日至16日召开，明确了2023年经济工作的总体基调为“稳中求进”，并强调了扩大内需、恢复和扩大消费的重要性。会议指出，消费将成为明年经济增长的重要支柱，尤其是国内消费。同时，会议提出要加快建设现代化产业体系，并实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，为农业和食品行业带来利好。

主要观点

食品饮料板块

1. 白酒板块

   • 高端白酒：整体基本面稳健，估值处于低位，具备较高性价比，建议整体布局。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等公司。
   • 次高端白酒：增长节奏放缓，但经营抗风险能力较强。推荐舍得酒业、汾酒，关注酒鬼酒。
   • 苏皖白酒：区域经济内生动力强，疫情管控良性，消费景气度持续。推荐洋河股份、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。
   • 其他白酒：推荐具备管理改善潜力的公司，如老白干酒；关注光瓶酒成长机会，如顺鑫农业。

2. 大众品板块

   • 调味品：需求弱复苏，成本压力改善，重点推荐千禾味业、安琪酵母。
   • 啤酒：行业高端化趋势明显，推荐华润啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒。
   • 乳制品：基础需求稳健，盈利改善空间较大，重点推荐伊利股份。
   • 烘焙食品：消费景气恢复，推荐立高食品。

农林牧渔板块

1. 生猪养殖

   • 猪价维持高位震荡，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧等具备成本优势和盈利弹性的企业。

2. 种业种植

   • 种业景气度持续，重点推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等，关注转基因玉米等新兴赛道。

关键信息

• 消费复苏：会议明确将恢复和扩大消费作为优先任务，推动居民收入增长、改善消费条件、创新消费场景。
• 政策支持：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，强化金融稳定保障体系。
• 市场表现：
  • 食品饮料板块本周上涨11.18%，跑赢沪深300指数4.80个百分点。
  • 农林牧渔板块本周上涨6.09%，跑输沪深300指数0.29个百分点。
• 投资建议：
  • 食品饮料板块整体“强于大市”，重点推荐白酒（茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业）和大众品（千禾味业、安琪酵母、华润啤酒、伊利股份、立高食品）。
  • 农林牧渔板块“强于大市”，推荐生猪养殖（牧原股份、温氏股份）和种业种植（隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科）。

风险提示

1. 疫情反复：可能对餐饮等外需消费产生负面影响。
2. 食品安全：一旦发生事故，将对品牌形象和行业运营造成冲击。
3. 竞争加剧：行业若出现恶性竞争，可能影响公司业绩。
4. 成本波动：原料、包材、人力等成本超预期波动，将增加盈利不确定性。

产业链数据

• 白酒：飞天原箱批价3120元，环比持平；普五批价950元，环比持平；国窖1573批价1239元，环比持平。
• 葡萄酒：进口葡萄酒数量同比下降26%，价格同比下降21.5%。
• 农产品：
  • 小麦价格3230元/吨，同比增长10.44%，环比增长13.4%。
  • 玉米价格2848.57元/吨，同比增长17.36%，环比增长0.20%。
  • 大豆价格5501.05元/吨，同比增长5.69%，环比下降0.34%。
  • 稻米价格3790.10元/吨，同比下降1.97%。
  • 食糖价格5872元/吨，同比下降0.34%。

投资建议评级

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。
• 投资建议：食品饮料板块“强于大市”，农林牧渔板块“强于大市”。

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶
• 执业证书编号：S0590521040005
• 邮箱：cmy@glsc.com.cn

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