20241104-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_300kb

东海研究所有限公司晨会观点总结（2024年11月4日）

一、宏观与股指

观点：

1. 美国10月非农就业数据不及预期，美联储11月降息概率上升，但飓风和波音影响数据失真，美元指数和国债收益率短期反弹。
2. 国内10月财新中国制造业PMI超预期回升，政策支持力度加强，短期风险偏好升温。
3. 股指短期震荡偏强，维持短期谨慎做多；国债高位谨慎观望。

二、黑色金属

观点：

1. 钢材期现货市场偏弱，短期关注政策落地及宏观事件。
2. 热卷去库、螺纹钢库存小幅累积；钢厂利润收窄，产量回落，政策驱动为主。
3. 铁矿石需求回落，供应小幅回升，建议区间震荡策略。
4. 焦炭、焦煤供应宽松，需谨慎交易，第二轮提降开启。

三、有色金属

观点：

1. 美国大选结果及国内财政政策影响有色金属价格波动，需警惕共振上行。
2. 铜: 供应端矿端短缺缓解，需求端精铜杆需求回落，短期震荡偏强，警惕宏观扰动。
3. 锡: 矿端供应偏紧，下游采购谨慎，需求端电子焊料维持高位，库存略降。
4. 碳酸锂: 需求受新能源补贴退坡影响，库存去库，警惕政策未达预期。
5. 铝/锌/金/银： 铝价高位震荡，库存偏低，成本支撑明显；锌基本面供需矛盾延续，中长期承压；金银受美元流动性支撑，金价稳，波动加剧。

四、能源化工

观点：

1. 地缘政治扰动加剧，短期油价可上可下。
2. 原油： 中东局势紧张，OPEC+推迟增产，油价短期反弹，中期震荡。
3. 沥青： 震荡偏弱，跟随原油调整。
4. PTA/乙二醇/甲醇/LDPE/PP： 基差走弱，供应偏强，需求偏弱，短期震荡修复。

五、农产品

观点：

1. 美豆/蛋白粕： 库存压力大，但出口改善，近期区间震荡。
2. 豆菜油/棕榈油： 棕榈油低库存+进口利润倒挂支撑价格，豆棕价差持续倒挂。
3. 玉米/生猪： 玉米区域分化，新粮上市压力初显；生猪供应过剩，弱现实支撑不足。