20250806-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_423kb

东海期货研究所晨会观点总结

宏观与政策

• 美国关税升级风险仍未解除，7月非制造业PMI超预期下滑，美元指数走弱，全球风险偏好降温。
• 中国7月制造业PMI降至49.3%，显示经济放缓，但政策持续推出育儿补贴，有望提振消费。
• 中美延长关税休战期90天，降低不确定性；美联储降息预期升温，推动国内货币政策空间打开，人民币升值提振风险偏好。

资产价格分析

• 股指：短期高位震荡，谨慎做多；增量政策和贸易谈判进展是观察重点。
• 国债：短期高位震荡回调，谨慎观望。
• 股指/商品：
  • 黑色板块：受焦煤价格上涨带动，短期谨慎做多。
  • 有色板块（铜、铝）：情绪与基本面因素对冲，短期震荡。
  • 能化板块（原油、PX、PTA）：供需宽松格局持续，呈现弱势震荡。
  • 贵金属：短期偏强，关注通胀和就业数据。

农产品

• 棕榈油：产区增库压力增大，出口需求偏弱，反弹动能强但持续性存疑。
• 豆类：市场交易即将到港的进口大豆，价差低吸引采购，关注库存数据。
• 玉米与生猪：供需偏弱，短期价格承压。

风险提示

• 全球关税及贸易矛盾风险；国内经济内需不足；市场情绪波动较大。

总结

晨会观点强调多空因素交织，短期交易需谨慎，关注政策及宏观事件驱动。多板块建议震荡操作，风险偏好受降息预期与外部风险冲击明显。市场参与者应密切跟踪中美贸易、国内经济数据及库存变化。