20241023-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_300kb

东海研究所晨会观点总结

宏观与政策

• 货币政策：中国央行下调一年期与五年期LPR，分别为310BP和360BP，国内经济复苏加速，风险偏好升温，短期股市震荡反弹，国债谨慎观望。
• 美联储与美国大选：市场预期美联储放缓降息，美元与美债收益率走强，短期市场风险偏好降温，国内货币政策宽松强化信心。

有色金属

• 铜：供应端矿端短缺缓解，精铜产量稳定；需求端废铜与精铜杆价差缩小，下游采购积极。关注财政政策力度与价格突破前期整理区间。
• 锡：供应扰动（缅甸复产会议）逐步落地，需求端电子与光伏表现分化。价格重心下移，短线顺势操作。
• 碳酸锂：开工率回升，产量反弹，需求端磷酸铁锂维持高位，但无增量驱动；库存去库，短期震荡偏弱。
• 镍&不锈钢：供需过剩格局延续，库存高企，镍价弱势运行。
• 工业硅：供需过剩，价格已反映悲观预期，短期震荡。
• 铝：供应增长预期下降，云南减产预期减弱，下游去库支撑价格高位震荡。
• 锌：国内矿增量有限，进口窗口打开，消费政策落地需时间，沪锌高位震荡。

贵金属（金/银）

• 后续美联储与大选带来不确定性，美元与美债收益率走高，但避险需求仍支撑金价，短期高位震荡。

农业

• 棕榈油：印尼8月出口强劲，库存下降，叠加国内供应偏紧，马棕和棕榈油价格突破上涨。
• 美豆：巴西播种缓慢，南美天气变化为核心关注点，美豆出口和压榨需求支撑价格。
• 豆粕/菜油：进口大豆库存下降，油厂开机率低，豆菜油库存去化；菜油进口量大，基差稳定。
• 玉米：国内新季玉米集中上市，价格分化，中储粮收储托市，现货价格易跌难涨。
• 生猪：现货触底，期货超跌，短期震荡，未来需关注天气转冷和消费回暖。

能源化工

• 原油：中东冲突持续，油价跟随上行，但美国外交努力与需求预期提升，短期高位震荡。
• 沥青：供需两弱，季节性累库仍在，跟随原油偏弱震荡。
• PTA：成本支撑有限，下游库存走高，短期区间偏弱震荡。
• 乙二醇：供应或小幅增量，下游需求未改善，港口库存回升，短期偏弱震荡。
• LLDPE&PP：需求增速放缓，新增产能释放，库存高企，价格震荡偏弱，关注原油波动。

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