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2026年7月9日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年7月9日东海期货研究所晨会分析了黑色金属、有色新能源、能源化工等主要商品的市场走势，结合国际局势、供需变化及库存数据，对短期和中期趋势进行了研判。整体来看，市场情绪受中东局势影响有所波动，部分商品价格出现反弹，但多数仍维持震荡格局，需关注后续政策及供需变化。

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黑色金属分析

钢材

• 现货市场：国内钢材现货市场持平，盘面价格小幅反弹。
• 基本面：现实需求略有改善，五大品种钢材表观消费量环比增加27.16万吨。
• 供应情况：五大品种钢材产量环比增加5.25万吨，但钢厂利润未恢复，减产检修消息增多。
• 库存变化：库存持续积累，但厂库略有回落。
• 短期建议：以区间震荡思路对待，关注铁水下降幅度。

铁矿石

• 价格走势：期现货价格小幅反弹，受原油价格上涨提振。
• 需求端：铁水产量回升至243万吨，需求韧性仍存。
• 供应端：全球铁矿石发运量环比增加226万吨，但到港量减少225.7万吨，港口库存仍处高位。
• 中期趋势：矿石供应增加仍是大趋势，短期价格或延续震荡。

硅锰/硅铁

• 现货价格：硅铁、硅锰现货价格持平，盘面小幅反弹。
• 锰矿价格：天津港半碳酸价格36.5元/吨度，南非高铁分指标30-30.5元/吨度。
• 开工率：全国硅锰开工率31.63%，较上周下降0.32%；硅铁75%自然块价格5900-6000元/吨。
• 供应预期：南方云南地区产量或增加，北方宁夏产量存在下行空间。
• 需求端：下游钢厂采购积极性尚可，但整体利润变化不大。
• 短期建议：建议以区间震荡思路对待。

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有色新能源分析

铜

• 市场影响：美伊局势影响有限，仅对价格形成压制。
• 政策因素：美国商务部确认加征关税，2027年起全球进口精炼铜加征15%，2028年起税率升至30%。
• 短期建议：建议谨慎操作，关注听证会结果及政策执行。

铝

• 市场走势：受美伊局势提振，铝价小幅修复，但国内沪铝反弹基本到位。
• 基本面：海内外库存去库，市场对下半年电解铝产能释放预期升温。
• 短期建议：仍有支撑，建议关注后续产能释放动态。

锡

• 供应端：刚果（金）和缅甸佤邦锡矿供应受限，但国内锡精矿加工费上调，原料约束边际缓解。
• 需求端：AI赛道需求乐观，但全年增量有限；电子焊料进入淡季，半导体景气延续。
• 库存变化：国内外锡锭库存同步下降，上周国内库存环比回落725吨。
• 短期建议：技术走势偏强，预计短线反弹，但上方空间有限，需谨慎对待。

碳酸锂

• 价格走势：主力合约下跌2.9%，结算价161740元/吨。
• 库存变化：仓单数量持续下滑，库存总量与2025年同期相比有所下降。
• 市场预期：七月预计维持去库格局，需求支撑较强，但缺乏明确向上驱动。
• 短期建议：关注下方需求支撑，逢低布局。

工业硅

• 价格走势：主力合约下跌2.51%，结算价8300元/吨。
• 开工情况：北方开工低迷，西南丰水期复产开启，但总体开工率偏低。
• 需求端：下游多晶硅和铝合金开工率低，有机硅行业控产较好。
• 短期建议：围绕成本支撑博弈，维持区间弱势震荡。

多晶硅

• 价格走势：主力合约下跌1.31%，结算价36245元/吨。
• 现货价格：N型复投料报价33000元/吨，N型硅片报价0.86元/片。
• 库存变化：多晶硅仓单数量维持不变。
• 市场预期：行业需求负反馈明显，期货炒作情绪消退，套保压力增强。
• 短期建议：以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

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能源化工分析

原油

• 市场影响：美国连续打击伊朗，特朗普表示临时和平协议结束，油价继续上行。
• 局势变化：尽管不会恢复全面战争，但海峡流通恢复需时间，油价短期底部测试成功。
• 短期展望：关注伊朗局势后续变化，油价可能继续波动。

沥青

• 价格走势：跟随油价反弹走强。
• 供应情况：地炼采购增量，但开工率仍偏低，利润上行。
• 需求端：旺季下需求提升有限，库存去化支撑价格。
• 短期建议：绝对价将继续跟随原油波动，关注伊朗局势。

PX

• 价格走势：外盘价格走高至1004美元，PX对石脑油价差走低至323美元。
• 市场预期：等待原料触底企稳，短期维持震荡，后期油价将影响PX价格。

PTA

• 价格走势：产销提升，下游抢低价货，价格反弹明显。
• 开工情况：PTA开工率维持低位，基差在250元左右，加工费保持650高位。
• 短期建议：跟随油价维持底部震荡，关注PX开工变化。

乙二醇

• 价格走势：跟随油价反弹，探底确认走高。
• 供应变化：7月煤制装置检修增加，但总量减少，供应环比走低。
• 成本影响：煤价微幅走高，煤制利润压缩，或压制供应。
• 短期建议：维持去库不变，关注进口变化情况。

短纤

• 价格走势：利润略有恢复，但装置减产持续。
• 需求端：终端开工反弹有限，原料采购意愿回升不足。
• 库存变化：库存累积速率增加，维持低位震荡格局。
• 短期建议：跟随PTA等品种继续底部测试。

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数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 东海期货研究所整理

风险提示

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场变化较快，建议投资者结合自身情况独立判断，谨慎操作。东海期货有限责任公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。