20231117-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_328kb

东海研究所晨会观点精粹摘要

时间： 2023年11月17日

1. 国债

基本面压力不大，做多情绪释放，资金利率趋近政策利率，长端小幅下行，曲线平坦化程度加深，建议择机做陡曲线。

2. 有色金属

铜

劳动力市场降温、国内房价走弱打压需求，铜价上行受阻，暂观望；成交一般，升水明显上涨；进口窗口开放，LME库存下降。

镍

镍铁价格已跌至1000元/镍，不锈钢厂减产；硫酸镍和三元前驱体产业链供过于求，纯镍过剩，建议逢高做空。

不锈钢

消费淡季需求弱，原料成本支撑减弱，钢厂库存增加，现货需求疲软，建议逢高做空。

碳酸锂

供增需弱，库存高企，基本面未改善，现货延续跌势，持有熊市看涨价差。

3. 铝

云南减产规模约50-80万吨，铝下游开工率下降，铝锭库存高企，供需逐步平衡，沪铝价止跌企稳。

4. 锌

海外矿端减产支撑锌价，精炼锌高产及进口下库存仍去化，基本面供需双增，暂观望。

5. 黑色金属

铁矿石

政策打压导致价格回调；铁水产量降幅扩大，港口库存回升，但四季度发货调控方向难改，短期偏震荡。

焦炭/焦煤

现货提涨开启，冬储预期升温，政策缓和，短期以多配为主，等待回调做多机会。

6. 能源化工

原油

库存增加、技术位失守，算法交易加剧跌势，建议观望。

PTA

终端需求弱，供应过剩，利润让渡推动复产，短期支撑走弱，或多空博弈为主。

乙二醇

成本支撑（煤价）强，但下游弱势拖累采购，短期上行空间有限。

甲醇

利润压缩，行业开工下降，成本关注煤炭限气情况，择机卖看跌期权。

聚丙烯/塑料

供需偏弱，成本修复有限，价格运行区间震荡，关注进口及基建需求。

7. 农产品

美豆

库存预期边际增加，中国采购支撑下震荡。

豆粕

豆粕回归国内供需主导，国内供应充足，空头思路主导，但不确定性因素丰富。

棕榈油

东南亚增产仍需观察，需求疲软压制下进口成本支撑有限。

菜油

价差短期修复空间有限，预期后期去库好于豆油，建议切换价差策略。

玉米/生猪

玉米短期震荡偏弱，生猪供需压力大，盘面偏弱震荡。