20220522-首创证券-家用电器行业周报_4月家电消费稍显疲软_空调内销同比微增_17页_2mb

家电行业周报总结（2022.05.16-2022.05.22）

核心内容

2022年4月，我国家电消费受到疫情影响，整体表现疲软。国家统计局数据显示，4月家用电器和音响器材类零售额为594亿元，同比减少8.1%，降幅环比扩大。这主要是由于疫情反复导致线下消费需求受到抑制，同时线上物流配送不畅加剧了零售压力。然而，空调内销表现相对较好，同比小幅增长2.3%。

主要观点

1.4月家电消费疲软原因

• 疫情反复：北京、上海等一线城市疫情加重，导致线下消费受阻。
• 供应链受阻：疫情导致家电企业生产节奏被打乱，部分企业出现欠产情况。
• 线上零售压力：物流配送不畅导致线上销售压力增加。
• 地产销售承压：4月住宅销售面积同比减少42.4%，但政策放松预期有望缓解压力。

2.投资策略建议

• 厨电板块：建议关注老板电器、火星人、亿田智能等，受益于地产交房回暖和集成灶高景气。
• 白电板块：建议关注海尔智家和美的集团，分别以“三翼鸟”流量前置和全球化战略提升竞争力。
• 小家电板块：建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等，受益于成本压力减弱和需求回暖。
• 清洁电器：洗地机、扫地机器人等需求稳健增长，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气。
• 智能投影：建议关注极米科技，受益于渗透率提升。
• 照明电工：建议关注公牛集团和欧普照明，凭借渠道优势和TOB业务拓展。

本周行情回顾

1.板块表现

• 家电行业：本周上涨1.1%，小幅跑输大盘。
• 细分板块：黑电板块涨幅最大，为4.3%；小家电板块涨幅4.03%；厨电板块涨幅2%。

2.北上资金动向

• 美的集团：沪深股通持股占比17.81%，环比上升0.17pct。
• 公牛集团：沪深股通持股占比20.13%，环比上升0.07pct。
• 格力电器：沪深股通持股占比10.3%，环比下降0.03pct。
• 九阳股份：沪深股通持股占比9.23%，环比下降0.02pct。
• 老板电器：沪深股通持股占比9.21%，环比上升0.37pct。
• 海尔智家：沪深股通持股占比10.44%，环比上升0.16pct。

3.个股表现

• 涨幅前五：金莱特（22.51%）、金海高科（21.41%）、毅昌股份（15.27%）、朗特智能（14.75%）、得邦照明（14.47%）。
• 跌幅前五：*ST德奥（-40.67%）、爱仕达（-5.94%）、长青集团（-4.54%）、火星人（-4.26%）、倍轻松（-4.23%）。

行业基本数据

1.空调产销数据

• 产量：4月1577万台，同比下降1.2%。
• 销量：4月1541万台，同比增长0.9%。
• 内销量：4月777万台，同比增长2.3%。
• 出口量：4月764万台，同比下降0.5%。
• 库存：4月2138万台，同比增长1.4%。

2.冰箱产销数据

• 产量：3月752.7万台，同比下降9.7%。
• 销量：3月726.4万台，同比下降6.5%。
• 内销量：3月380.3万台，同比下降3.6%。
• 出口量：3月346.1万台，同比下降9.6%。
• 库存：3月386.9万台，同比下降13.8%。

3.洗衣机产销数据

• 产量：3月564.5万台，同比下降14.7%。
• 销量：3月565.7万台，同比下降14.6%。
• 内销量：3月328.8万台，同比下降11%。
• 出口量：3月236.9万台，同比下降19.1%。
• 库存：3月294.9万台，同比增长5%。

4.彩电产销数据

• 产量：3月1011万台，同比下降1.7%。
• 销量：3月1000万台，同比下降2%。
• 内销量：3月292万台，同比下降5.6%。
• 出口量：3月708万台，同比下降0.4%。

原材料与地产数据

1.原材料价格

• 镀锌板卷：0.5mm价格6053元/吨，环比下降111元/吨；1.0mm价格6031元/吨，环比下降58元/吨。
• 铜：1#价格72150元/吨，环比上涨860元/吨。
• 铝：A00价格20770元/吨，环比上涨670元/吨。
• 塑料城价格指数：本周986，环比下降10。
• 液晶电视面板价格：32寸价格38美元/片，同比下跌55.3%；43寸价格67美元/片，同比下跌49.6%；50寸价格83美元/片，同比下跌56.8%；55寸价格105美元/片，同比下跌51.4%；65寸价格170美元/片，同比下跌38%。

2.地产数据

• 商品房成交套数：4月30大中城市成交套数13086套，环比下降34%。
• 商品房成交面积：4月30大中城市成交面积137.1万平方米，环比下降36%。
• 商品房销售面积：1-4月33722万平方米，同比下跌25.4%；4月7414万平方米，同比下跌42.4%。
• 房屋竣工面积：1-4月14662万平方米，同比下跌11.4%；4月2339万平方米，同比下跌12.2%。

本周重要公告及行业新闻

1.公司公告

• 极米科技：公布2021年年度权益分配方案，每股分配现金红利3元，转增0.4股。
• 倍轻松：首次授予限制性股票141.61亿股，占公司股本总额2.3%。
• 公牛集团：收回募集资金现金管理产品本金5000万元，收益34.30万元。
• 三花智控：解除限售股份443.43万股，占公司总股本0.1235%。
• 三雄极光：股东张贤庆解除质押股份数量800万股，占其所持股份比例15.68%。

2.行业新闻

• 4月工业增加值：同比下降2.9%，制造业下降4.6%，汽车制造业下降31.8%。
• 康佳集团：成立新能源材料科技公司，注册资本1亿元。
• 盾安环境：格力电器终止受让股份计划，公司股票复牌。
• 美的集团：以战略收缩和2B2C并行策略应对行业寒冬。
• 新风系统：一季度线上销量增长92.7%，销额增长82.0%。

风险提示

• 原材料价格波动：可能对成本和利润造成影响。
• 终端需求萎靡：疫情可能导致消费需求持续疲软。
• 汇率波动：可能影响出口业务的盈利能力。

分析师信息

• 陈梦：首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021年7月加入首创证券。
• 潘美伊：研究助理，里昂高等商学院硕士，2021年9月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数进行评估。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。