家用电器行业：6月白电排产外销保持高增，内销环比放缓-240526-广发证券-21页_1mb

家用电器行业6月白电排产数据及投资建议

根据产业在线数据，2024年6月空调、冰箱、洗衣机三大白电的排产总量同比大幅增长132%，其中空调排产增长最为显著，同比增幅达168%。具体来看，6月空调总排产2053万台，内销同比+36%，外销同比+314%；冰箱总排产830万台，内销和外销同比分别为+68%和+73%；洗衣机总排产674万台，内销同比+83%，外销同比+47%。

投资建议

白电行业业绩稳健增长，具有稳定ROE和高分红优势。报告推荐关注美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）、格力电器等公司。此外，受益于海外市场拓展和基本面改善，也值得关注石头科技、科沃斯、极米科技。

该周以来沪深300指数下跌21%，家用电器板块指数下跌32%，白电指数下跌28%。奥维云网数据显示，空调、冰箱、洗衣机的线上线下销量同比降幅均超过30%，但干衣机和部分厨房小家电线上销量出现增长。

总结

白电行业产能稳步增长，外销表现强劲，尤其是空调出口增长异常显著。国内零售市场仍面临挑战，但新一轮政策托底房地产及家电以旧换新活动可能提振需求。投资需关注原材料价格、汇率波动和需求变化带来的风险。