20221204-宝城期货-钢材周报_强预期难证伪_钢价延续强势_12页_974kb

钢材周报总结

核心内容

本报告为宝城期货研究所于2022年12月4日发布的钢材周报，分析了螺纹钢和热轧卷板的市场走势与基本面变化，指出当前钢材市场在政策利好支撑下维持偏强运行，但实际供需格局仍未明显改善，市场交易逻辑仍处于强预期与弱现实的博弈中。

主要观点

螺纹钢

• 市场走势：螺纹钢主力合约完成移仓换月，增仓放量延续强势上涨，期货价格强于现货，基差持续收敛。
• 供需格局：供需双弱格局未变，周产量环比下降0.74万吨，降幅收窄，但仍处于年内高位；需求端延续季节性走弱，周度表需环比下降11.49万吨，终端采购维持低位。
• 库存变化：螺纹钢库存拐点显现，总量和厂库、社库均出现回升，需关注后续库存变化。
• 盈利状况：钢厂盈利状况恶化，多数钢厂仍处于亏损状态，吨钢利润明显收缩。
• 市场预期：政策利好带来市场乐观预期，支撑淡季钢价偏强，但需警惕产量回升带来的供需矛盾。

热轧卷板

• 市场走势：热卷主力合约延续涨势，远月强于近月，期货价格同样强于现货。
• 供需格局：产量迎来回升，周产量环比增加8.75万吨，主要因钢厂检修完成和品种转产；需求端变化不大，周度表需微增1.99万吨，但冷轧跟涨有限，冷热价差持续收缩。
• 库存变化：热卷库存延续去化，但降幅收窄，仍处于同期低位。
• 盈利状况：短流程钢厂盈利状况变化不大，部分钢厂盈利小幅回升，但多数仍处于亏损状态。
• 市场预期：政策利好支撑钢价短期偏强，但基本面未实质性好转，需警惕市场交易逻辑转向现实端。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：本周钢材现货价格小幅上涨，螺纹钢全国均价为3944元/吨，热轧卷板均价为3952元/吨。
• 期货走势：螺纹钢主力合约周涨跌幅为3.37%，热卷主力合约周涨跌幅为2.16%，期货强于现货，基差收敛。

基本面分析

供应端

• 钢厂生产：247家钢厂高炉开工率75.61%，环比下降1.42%，但同比上升5.82%；85家独立电弧炉厂开工率52.98%，环比下降2.77%，日均粗钢产量环比下降4.97%。
• 周产量：螺纹钢周产量环比下降0.74万吨至284.14万吨，热卷周产量环比增加8.75万吨至297.59万吨。

需求端

• 周度表需：螺纹钢周度表需环比下降11.51万吨至279.76万吨，热卷周度表需环比增加1.99万吨至305.19万吨。
• 终端需求：建筑钢材终端需求持续走弱，成交量周均值为13.39万吨，环比下降3.18%。

库存变化

• 螺纹钢库存：库存总量为536.65万吨，环比增加4.38万吨，厂库和社库均出现回升。
• 热卷库存：库存总量为276.75万吨，环比减少7.60万吨，降幅明显收窄。

盈利状况

• 盈利钢厂占比：247家样本钢厂中盈利钢厂占比为23.81%，环比上升1.30%，但同比大幅下降43.72%。
• 吨钢利润：华东地区螺纹钢吨钢利润周环比下降90元/吨，热卷吨钢利润周环比下降40元/吨。

结论

• 螺纹钢：供需双弱格局未变，产量虽小幅下降但处于年内高位，需求持续疲弱，库存拐点显现，强预期与弱现实博弈，短期盘面走势延续近弱远强。
• 热轧卷板：产量回升，但需求改善有限，冷热价差持续收缩，库存去化放缓，基本面未实质性好转，需警惕市场交易逻辑转向现实端。

附录：图表目录

• 图1：螺纹钢现货价格走势
• 图2：热轧卷板现货价格走势
• 图3：螺纹钢主力期价日K线
• 图4：热轧卷板主力期价日K线
• 图5：螺纹钢01合约期现价差
• 图6：螺纹钢05合约期现价差
• 图7：热轧卷板01合约期现价差
• 图8：热轧卷板05合约期现价差
• 图9：全国247家钢厂生产情况
• 图10：唐山钢厂生产情况
• 图11：85家独立电弧炉厂开工率
• 图12：螺纹钢周产量
• 图13：热轧卷板周产量
• 图14：螺纹钢周度表需
• 图15：热轧卷板周度表需
• 图16：全国建筑钢材成交量
• 图17：全国建筑钢材成交量周均值
• 图18：冷轧卷板周产量
• 图19：冷轧卷板周度表需
• 图20：螺纹钢库存总量
• 图21：螺纹钢库存周度变化
• 图22：螺纹钢社会库存
• 图23：螺纹钢厂内库存
• 图24：热轧卷板库存总量
• 图25：热轧卷板库存周度变化
• 图26：热轧卷板社会库存
• 图27：热轧卷板厂内库存
• 图28：247家样本钢厂盈利占比
• 图29：75家独立电弧炉钢厂盈利状况
• 图30：华东螺纹吨钢利润走势
• 图31：华东热卷吨钢利润走势

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