20230819-浙商证券-江苏金租-600901.SH-江苏金租2023年半年报点评报告_利息增速亮眼_资产质量稳定_3页_411kb

江苏金租（600901）2023年半年报业绩点评

一、重点业绩数据

1. 核心财务指标

   • 2023年上半年实现营业总收入242亿元，同比增长124%，归母净利润132亿元，同比增长115%。
   • Q2单季归母净利润64亿元，同比增长126%，业绩符合预期。
   • 加权平均净资产收益率7.99%，同比提升0.09个百分点。

2. 增长动能

   • 收入结构：利息收入同比增长17%至241亿元，租赁业务净利差达3.71%，主要因负债端资金成本下降。
   • 业务拓展：合作厂商扩展至3,000家，聚焦苏南、苏中区域中小微企业服务；推进“零售+科技”战略，形成金融科技处理能力。

二、经营分析

1. 客户结构优化

   • 产业链布局聚焦高端装备、农业机械等板块，23H1对应应收款增速分别为58%、47%、40%。
   • “租赁物+承租人+厂商”三级风控体系，不良资产率0.94%（稳定低于1%），拨备覆盖率232.32%。

2. 科技赋能

   • 建成57个管理系统，支持年度业务投放规模10万单级，提升运营效率及风控能力。

三、盈利预测与估值

• 盈利增速：预计2023-2025年归母净利润同比增速分别为13%、14%、12%。
• 估值：按PB法，2023年目标价5.26元（12倍PB），维持“买入”评级。

四、风险提示

• 宏观经济下行、利率大幅波动风险。

五、分析师观点

• 投资评级：维持“买入”。
• 分析师：梁凤洁、洪希柠（浙商证券）