20240816-浙商证券-江苏金租-600901.SH-江苏金租2024年半年报点评报告_利差环比增长_不良环比下降_3页_392kb

江苏金租（600901）2024年上半年业绩总结：
2024年上半年实现营业总收入262亿元，同比增长85%；归母净利润143亿元，同比增长88%，增速较一季度有所提升。加权平均净资产收益率受可转债转股等因素影响同比下降0.029pct，总体符合市场预期。

租赁业务稳步增长，利差保持韧性。截至24H1末，公司融资租赁资产净额达1220亿元，较上年末增长114%。农业装备、现代服务、工业装备、清洁能源等行业增长强劲，增速分别为47%、33%、18%和17%。上半年租赁业务净利差为3.68%，同比下降0.003pct，环比小幅提升0.005pct。

不良资产率降至0.90%，资产质量优良。公司通过多元化行业布局和"租赁物+承租人+厂商"三位一体风控体系，资产结构合理。截至报告期末不良率同比下降0.004pct，环比下降0.001pct。拨备覆盖率高达431.22%，具备较强的损失吸收能力和风险抵御能力。

盈利预测与估值：预计2024-2026年归母净利润年增幅分别为8%、12%、12%。当前每股净资产约4.56元，对应PB为1.03倍。给予2024年12倍PB估值，目标价54.7元，维持"买入"评级。

风险提示：宏观经济下行风险、利率大幅波动等。分析师洪希柠、胡强认为维持"买入"评级。

值得注意的是，该报告强调其资产质量稳健、利润增长一致，高分红政策（2023年51%）为投资者提供良好回报预期。通过多板块业务稳健发展和精细化风控，公司展现出较强盈利与抗风险能力。