20250824-太平洋-江苏金租-600901.SH-江苏金租2025年中报点评_业绩稳健增长_资产质量稳定_3页_425kb

江苏金租2025年中报业绩稳健增长，资产质量稳定

2025年上半年，江苏金租实现营业净收入30.06亿元，同比增长14.91%；归母净利润15.64亿元，同比增长9.04%。ROE（加权）为6.34%，同比下降1.36个百分点。公司资产规模稳健增长，截至报告期末，资产总额达1568.08亿元，较年初增长14.25%。融资租赁资产余额为1481.03亿元，同比增长15.88%。负债方面，付息负债规模达1262.77亿元，较年初增长19.27%。公司通过发行金融债优化负债结构，长期借款与应付债券占付息负债比重达20.78%，较上年增长4.16%，有助于缓解期限错配风险。

盈利方面，公司实现利息净收入30.41亿元，同比增长18.51%。租赁业务净利差为3.71%，同比上升3个基点。分业务板块看，清洁能源和交通运输板块收入增长显著，同比分别增长36.50%和31.14%，成为业绩增长的主要驱动力。公司成本收入比为9.68%，同比上升0.22个百分点，但成本控制能力仍处于行业前列。

资产质量方面，截至报告期末，公司租赁资产不良率为0.91%，与上年末持平；关注率为2.36%，较上年末下降39个基点。公司本报告期计提拨备5.81亿元，同比大幅增长36.73%。截至报告期末，拨备覆盖率为401.49%，仍处较高水平，风险抵补能力较强。

投资建议：
公司继续推进“零售+科技”双领先战略，聚焦清洁能源、高端装备等领域。预计2025-2027年公司营业收入分别为60.00亿元、65.57亿元、70.73亿元；归母净利润分别为32.48亿元、35.94亿元、39.28亿元，对应PE估值分别为10.29倍、9.30倍、8.51倍。维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧、资产质量恶化风险。