20170313-东北证券-基础化工周报_农药回暖可关注_电子材料成长股可积极配置_15页_1007kb

基础化工周报总结

核心内容

本周基础化工板块整体小幅上涨，涨幅为0.16%，在一级行业板块中排名第十二。尽管整体市场表现平淡，但部分子行业表现突出，如合成革、其他化学原料、无机盐、涂料油漆油墨制造和其他塑料制品等涨幅居前，而粘胶、纺织化学用品、炭黑、氯碱和玻纤等则表现较差。

国际原油价格在本周大幅下挫，WTI和布伦特原油期货价格分别下跌9.19%和8.11%，创5个月以来最大单周跌幅。油价长期处于50美元/桶以下的概率较低，中期预计维持在50-60美元/桶区间波动。

本周化工品价格上涨趋势有所放缓，上涨品种减少至24个，下跌品种增至58个。涨幅居前的品种包括纯MDI（14.59%）、百草枯（12.82%）、POM（11.11%）、四氯乙烯（8.63%）和双氧水（6.25%）。其中，百草枯再次提价，建议关注红太阳。

钛白粉价格上涨，美国PPG公司宣布自2017年4月1日起在亚洲市场提高涂料产品价格。钛白粉作为涂料主要原材料，其价格上涨推动了涂料价格上调，中上游原材料涨价向下游传导，我们认为下游接受能力较强，需求端有望带动价格继续上涨。

主要观点

• 行业整体表现：基础化工板块小幅上涨，但化工品价格涨幅有所放缓，部分品种出现大幅下跌。
• 油价走势：国际油价大幅下挫，但中长期仍有望回升，维持在50-60美元/桶区间。
• 农药与钛白粉板块：在油价下跌期间，农药和钛白粉行业受冲击较小，需求端支撑较强，建议积极配置。
• 产品涨价：纯MDI、百草枯等产品持续涨价，部分行业因供给偏紧而价格攀升。
• 环保与成本压力：环保政策持续高压，推动行业整合，环保成本上升加速落后产能退出。
• 行业前景：钛白粉、尿素等行业因供给收缩和成本上涨，预计价格将维持上涨趋势，存在投资机会。

关键信息

本周涨幅前五化工品

本周跌幅前五个股

行业推荐

• 农药：扬农化工、辉丰股份、利民股份
• 钛白粉：龙蟒佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业
• 成长股：广信材料、道氏技术
• 其他推荐：华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工

原油库存与油价预测

• 美国原油库存连续第八周增加，创历史新高。
• 短期内油价仍有较大下跌压力，但中长期有望回升。
• OPEC和非OPEC国家可能加强减产协议执行，提振市场情绪。

钛白粉市场分析

• 钛白粉价格预计2017年达到22000元/吨。
• 供给收缩叠加环保政策，加速行业整合。
• 钛白粉行业存在盈利改善空间，推荐关注龙蟒佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业。

尿素行业分析

• 2017年春耕需求旺季将推动尿素价格上涨。
• 供给紧张、库存低位，预计尿素价格将上涨至1800元/吨甚至2000元/吨。
• 行业产能有望减少至7222万吨，供需格局改善。

广信材料

• 江苏广信感光新材料股份有限公司，主营感光新材料。
• 产能扩张、技术升级、收购布局，推动业绩增长。
• 未来两年有望实现产品放量，业绩爆发。

道氏技术

• 国内釉面材料领军企业，布局石墨烯、新能源材料。
• 陶瓷墨水业务增长迅速，3D渗花墨水进入放量阶段。
• 预计2017-2018年归母净利润分别为1.86亿元、2.77亿元。

总结

本周基础化工板块整体表现平稳，部分子行业如农药、钛白粉等在油价下跌期间表现出较强的抗跌能力。化工品价格上涨趋势放缓，但部分产品如纯MDI、百草枯等仍维持上涨。随着环保政策的持续高压和供给收缩，钛白粉、尿素等行业面临涨价压力，存在投资机会。建议关注具备成本优势和成长潜力的公司，如华鲁恒升、龙蟒佰利、广信材料等。