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基础化工周报：钛白粉涨声再起，农药高增长可期

核心内容概述

本报告分析了2017年4月24日至4月28日期间基础化工行业的市场走势、主要产品价格变动、行业供需变化以及相关公司表现。整体来看，基础化工板块小幅下跌，但部分子行业如钛白粉和农药表现亮眼，显示出较强的增长潜力。

主要观点

1. 市场走势

• 基础化工板块：本周下跌0.89%，在一级行业板块中位列第十四。
• 子板块表现：其他化学原料、其他橡胶制品、纯碱、其他塑料制品和合成革涨幅居前；氯碱、涤纶、粘胶、轮胎和涂料油漆油墨制造跌幅较大。
• 市场情绪回暖：次新股和成长股出现反弹，带动市场人气回升，部分个股如正丹股份、湘潭电化等涨幅显著。

2. 油价持续下跌

• 国际油价：WTI下跌0.75%，布伦特原油下跌0.48%。
• 影响因素：美国页岩油增产、原油库存未达预期、美元走弱等，导致油价承压。
• 预期：若后期油价触底反弹，PTA等相关行业将受益。

3. 钛白粉涨价趋势

• 涨价原因：供应紧张、出口需求增加。
• 龙头企业动作：龙蟒佰利宣布上调钛白粉价格700元/吨。
• 出口情况：3月钛白粉净出口量同比增长9.6%，环比增长53%，印度、韩国、巴西为主要出口国。
• 进口情况：进口量同比增长28.3%，主要来自台湾、澳大利亚和美国。
• 价格预期：预计2017年钛白粉价格有望突破历史高点，达到22000元/吨。

4. 农药行业复苏可期

• 一季报表现：利民股份、中旗股份、辉丰股份等公司一季度净利润大幅增长。
• 需求回暖：全球食品价格指数反弹，农药出口增长，尤其在巴西、印度等新兴市场。
• 环保政策影响：环保成本上升推动行业整合，中小产能加速退出。
• 技术与市场：麦草畏和草铵膦作为高增长潜力品种，预计未来两年需求将显著上升。

关键信息

1. 钛白粉行业

• 成本构成：钛精矿和硫酸为主要成本项，合计占比约47.74%。
• 产能与环保：2017年国内钛白粉产能预计回落至315万吨/年，环保政策推动行业洗牌。
• 重点推荐公司：龙蟒佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业。

2. 农药行业

• 行业趋势：2017年是农药原药需求大年，预计全年业绩高增长。
• 重点推荐公司：扬农化工、中旗股份、辉丰股份、利民股份。
• 麦草畏：受益于转基因作物推广，预计2017年需求量将达2.62万吨，全球市场空间有望突破40亿元。
• 草铵膦：因百草枯禁用和复配试剂推广，需求增长预期明确，预计2017年需求量达1.15万吨，2019年有望突破2.87万吨。

3. 其他热点

• PCB化学品：广信材料作为国内领军企业，受益于国产化趋势，预计2017-2018年归母净利润分别为1.86亿元和2.77亿元。
• 石墨烯：道氏技术在石墨烯材料领域布局广泛，已进入比亚迪供应商体系，预计未来业绩增长可期。
• 政策支持：《“十三五”材料创新规划》推动石墨烯、特种功能材料等产业发展。

重点推荐标的

行业展望

• 周期子行业：建议关注需求端有支撑的周期子行业，如农药、钛白粉。
• 成长股：关注高成长性行业，如PCB化学品、光学膜材料、新型显示材料、石墨烯等。
• 长期趋势：随着环保政策趋严、出口需求增加、技术升级，行业集中度有望提升，龙头企业将充分受益。

涨跌品种分析

涨幅前五

• R125：上涨35.14%
• R410a：上涨31.58%
• 丁腈橡胶：上涨12.50%
• R32：上涨10.00%
• 无水氢氟酸：上涨7.03%

跌幅前五

• 纯MDI：下跌7.27%
• 氯化铵：下跌7.41%
• 嘉澳环保：下跌24.28%
• 国发股份：下跌20.08%
• 云南能投：下跌19.27%

附：图表与数据

• 图1：本周板块行情
• 图2：本周化工行业子板块行情
• 图3-图7：部分化工品价格走势图
• 图8-图12：麦草畏、草铵膦、钛白粉等产品价格走势及需求预测

总结

2017年4月，基础化工板块整体表现承压，但钛白粉和农药等细分行业展现出强劲增长潜力。随着出口需求回暖、环保政策推动行业整合、技术壁垒支撑高附加值产品增长，钛白粉和农药行业有望持续受益。建议投资者重点关注具备成本优势、技术实力和市场拓展能力的龙头企业，同时关注具备高成长性的新兴材料行业。