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动力煤周报总结（2021.10.11-10.15）

核心内容概述

本报告对2021年10月11日至15日期间动力煤市场进行了全面回顾与展望，重点分析了供需基本面、技术面、市场价差、基差、库存、气温、运价及水电替代等因素对市场的影响。

基本面分析

供给方面

• 主产区保供持续推进：保供煤矿与下游电厂实行点对点供应，导致外销量大幅减少。
• 内蒙增产：部分煤矿已获得增产批复，增产进程仍在进行中，产量有所上升。
• 山西恢复：前期因暴雨影响的运输线路已全线恢复。
• 港口库存小幅回升：截至10月14日，环渤海八港库存合计1607.2万吨，周减少83.1万吨。
• 电厂存煤：全国72家电厂样本区域存煤总计715.6万吨，日耗49.5万吨，可用天数14.5天。

需求方面

• 气温回落：全国气温进入季节性回落周期，下游电厂日耗有所增加。
• 迎峰度冬预期：下游采购积极性提高，但因运输受限，电厂补库进程缓慢。
• 运价高位震荡：受船舶压港影响，运力周转受限，运价维持高位。
• CBCFI指数下降：煤炭综合指数周减少18.5，反映市场整体需求压力。

技术面分析

• ZC2201合约表现：上周单边上行，收于1753.4，涨幅34.88%，振幅38.92%。
• 日线趋势：01合约继续单边上行，均线呈现多头排列，上方无明显阻力。
• 操作建议：市场盘面基差过大，操作上应避免盲目做空，以多头思路对待。

价差与基差分析

月间价差

• 1-5价差：近月价格明显走强，显示市场对近期供应紧张的预期。
• 5-9价差：同样呈现走强趋势，反映市场对远期供应的担忧。

基差

• 各合约基差处于极高水平：01、05、09合约基差均显著扩大，表明现货价格远高于期货价格。

现货及价差

• 数据暂停更新：部分数据暂时无法获取，影响对市场实时情况的判断。
• CECI指数：中国电煤采购价格指数（CECI）显示动力煤价格走势。
• 易煤指数：长江口动力煤5500k0.8s价格指数也呈现上升趋势。
• CC15500对比：港口动力煤价格与CC15500指数对比显示价格差异。

库存情况

• 港口库存处于较低水平：截至10月14日，55个港口合计库存处于低位。
• 长江口库存：煤炭库存同样维持在较低水平，显示市场供应紧张。

运输与天气影响

• 大秦铁路检修：10月4日至28日，大秦线进行25天秋检，发运量维持低位。
• 晋陕铁路计划紧张：受降雨影响，煤矿铁路运输计划紧张，批车困难。
• 气温回落：全国气温进入季节性回落周期，对下游需求形成一定支撑。

运价分析

• 市场运价高位整理：运价维持高位震荡，反映运输能力受限。
• 秦皇岛港锚地船舶数：锚地船舶数量增加，进一步支撑运价高位。

水电替代

• 水电供应量：水电供应量显示为千立方米/秒，反映水电对煤炭需求的替代效应。

总结与建议

• 市场趋势：动力煤市场整体呈现上涨趋势，供需关系偏紧。
• 操作建议：由于基差过大，建议投资者避免盲目做空，关注多头机会。
• 风险提示：市场运输受限，主产区保供效果难以顺利传导至下游，需警惕供应端变化对市场的影响。