20211017-广州期货-一周集萃——动力煤_保供有序推进_市场煤偏紧煤价难跌_12页_1mb

动力煤市场研究报告总结

核心内容

本周动力煤市场呈现高位震荡态势，2201合约周跌幅达9.44%。尽管供应端有所增加，但市场煤仍显紧张，煤价短期内难以下跌。主要因素包括保供政策的推进、运输限制、库存低位以及需求的持续坚挺。

主要观点

供应端

1. 保供有序进行：鄂尔多斯日度产量已突破240.77万吨，但主要服务于保供需求，市场煤供应仍偏紧。
2. 运输受限：大秦线检修状态持续至10月28日，影响煤炭运输效率，进一步加剧供应紧张。
3. 进口煤情况：
   • 9月进口量有所增加，但对国内供应的补充作用有限。
   • 印尼煤产量仍偏紧，印度煤炭告急，进口煤价格或继续上涨。
   • 俄罗斯煤进口量季节性波动，但未显著改善市场供应。
4. 库存水平：
   • 生产企业库存小幅增长，但仍处于历史低位。
   • 长江中下游及港口库存呈去库趋势，沿海八省库存持续减少，电厂仍以消耗库存为主，刚需补库。

需求端

1. 需求坚挺：水泥开工率回升，电厂在低库存及冬储期间对煤炭需求持续。
2. 用电量增长：全社会各产业用电量累计同比上升，表明能源需求保持强劲。
3. 煤炭销量：全国煤炭销量维持增长，显示市场对动力煤的刚性需求未减。

关键信息

• 价格走势：动力煤价格维持高位，市场煤供应紧张，短期内煤价或继续高位运行。
• 投资建议：建议在1700-1850区间轻仓试多2201合约。
• 风险提示：
  • 安全事故频发可能引发新一轮停产。
  • 进口煤管制放开可能增加供应。
  • 增产力度加大可能缓解供应紧张。

推荐区间与策略

• 推荐区间：1700-1850元/吨
• 投资策略：轻仓试多2201合约

研究中心信息

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  • 邮政编码：510623

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