20211017-中财期货-煤焦周报_煤焦上涨修复贴水_进口蒙煤小幅调降_5页_618kb

煤焦市场周报总结

核心内容

2021年10月17日发布的煤焦周报指出，当前煤焦市场呈现基差修复后震荡调整的态势，建议投资者采取“多焦炭空焦煤”的策略。钢材需求环比回升但同比偏弱，焦炭价格稳定，而焦煤供应偏紧，期货相对估值不高。

主要观点

• 基差修复：焦炭和焦煤的基差已大幅修复，市场预期趋于稳定。
• 震荡调整：期货价格可能以震荡调整为主，短期内需关注供需变化。
• 操作建议：建议投资者谨慎持有“多焦炭空焦煤”的头寸。

关键信息

1. 市场动态

• 焦炭价格：港口准一焦现汇出库含税报价涨至4000元/吨。
• 焦煤价格：京唐港澳洲主焦煤价格为3840元/吨，天津港准一级焦平仓价为4310元/吨。
• 螺纹钢价格：上海地区20MM HRB400螺纹钢价格为5840元/吨，较上周下跌190元/吨。
• 热轧板卷价格：上海地区Q235B:4.75mm热轧板卷价格为5780元/吨，较上周下跌110元/吨。

2. 库存情况

• 港口库存：港口焦炭库存微增但仍处于历史低位。
• 焦化厂库存：焦化厂炼焦煤库存下降，焦炭库存略有增加。
• 钢厂库存：钢厂炼焦煤库存微降，焦炭库存微增。
• 煤矿库存：煤矿库存增加，整体产业链库存有所上升。

3. 供需分析

• 钢材需求：环比回升，但同比偏低，钢材价格下跌，钢厂利润略降。
• 焦炭供给：焦化企业开工率下降，山东、江苏地区仍处于限产状态。
• 焦煤供给：山西部分高价优质煤种降价去库，受限电和发运影响，区域性供应缩减，整体供应偏紧。
• 进口蒙煤：甘其毛都口岸开始恢复，价格回调，但供应恢复量仍不大。

4. 利润变化

• 焦化利润：小幅下降，受成本上涨和需求偏弱影响。
• 钢厂利润：小幅下降，但盈利率有所上升。

5. 价差分析

• 焦煤2201/2205价差：581元，涨幅101%。
• 焦炭2201/2205价差：521.5元，涨幅202%。
• 焦炭/焦煤（期货）比值：1.136，微幅上升0.026。

后期关注点

• 钢材下游需求：需求变化将直接影响钢材价格及焦炭、焦煤的走势。
• 煤焦供给：焦化产能释放、焦煤政策及环保对焦炭产量的影响将是关键。

风险提示

1. 焦炭产能变化超预期。
2. 焦煤供应收缩超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

数据来源

• Wind
• 中财期货投资咨询总部

联系信息

• 联系人：修政济（F3019859，Z0013424）
• 邮箱：xzj@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 总机：021-68866688
• 全国客服：4008880958
• 网站：http://www.zcqh.com

分公司联系方式

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。