20231220-华创证券-广和通-300638.SZ-重大事项点评_子公司增资扩股实施股权激励_看好车载业务的持续快速发展_5页_654kb

广和通（300638）重大事项点评总结

1. 事件概述

• 公司子公司深圳市广通远驰科技有限公司通过增资扩股方式实施股权激励，激励对象为核心管理层，持股比例由63%降至60.16%，确保管理层利益与公司长期发展一致，有望促进车载业务持续快速发展。

2. 业务发展与业绩展望

• 车载与FWA业务：公司已实现5G车载产品出货，国内客户以新能源车企为主，海外子公司锐凌无线专注于北美等地FWA业务，受益于全球5G家庭无线网关升级窗口期。
• 前三季度业绩：2023年前三季度公司营收5,914亿元，同比增长5896%；归母净利润455亿元，同比增长5,931%。期间毛利率达22.51%，净利率7.69%，盈利能力显著提升。

3. 投资建议

• 财务预测：预计2023-2025年营收分别为8502亿元、11,009亿元、13,003亿元；归母净利润分别为600亿元、782亿元、952亿元。对应EPS分别为0.78元、1.02元、1.24元。
• 估值：给予2024年25倍PE，目标价2,552元，维持“推荐”评级，目标市值约195亿元。

4. 风险提示

• 宏观风险：宏观经济下行、市场需求下滑、竞争加剧。