20230424-国金证券-广和通-300638.SZ-车载+FWA拓展市场_盈利有望释放_4页_840kb

公司深度报告分析

业绩简评

• 营收：2022年实现营收5646亿元，同比增长374%
• 净利润：归母净利润同比下降92%至364亿元；扣非净利润下滑153%至316亿元
• 市场预期：业绩表现符合市场普遍判断

经营分析核心亮点

无线通信模组重大突破

1. 车载前装、FWA等垂直行业拓展成效显著
2. 无线通信模组业务营收达555亿元，同比暴增452%
3. 海外市场收入338亿元，同比增长42%

技术认证里程碑

• 获得LTE模组FM101欧美全区域运营商认证
• 新一代AI边缘计算模组FM1605G在工业互联领域首度落地

市场地位持续巩固

• 全球蜂窝模组市场2022年市占率达87%，排名全球第二
• FWA与车载业务成为增长新动力
• 深耕AI边缘计算领域，商业化应用初具规模

未来展望

新业务驱动增长

• PC/POS等传统优势业务保持稳健
• FWA（家庭宽带接入）与车载模组业务构建全新增长曲线
• 全球物联网终端数量预测2025年将达247亿级
• 边缘计算、智能制造等新应用领域持续推进中

风险提示

• 车载模组推进不及预期
• 面临行业竞争加剧风险
• 运营成本可能持续上升

投资评级

• 目标估值：2023年27倍PE，2025年14倍PE
• 目标股价区间：16元~24元
• 投资建议：维持“买入”评级

注：以上为报告核心数据提炼，完整财务报表详见公司披露文件