20240508-华创证券-房地产行业周报_统筹研究消化存量房产_京深限购再宽松_16页_1mb

房地产行业周报（2024年第18周）总结

一、行情回顾

本周房地产板块表现强劲，申万一级行业中房地产指数上涨31%，在31个板块中排名首位。个股方面，部分房地产企业如招商蛇口业绩显著增长，营业收入同比增长5822%，归母净利润增长2222%。但部分房企如金地、绿地、金茂仍面临净亏损。

二、政策要闻

1. 中央政策：中共中央政治局会议强调统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策，自然资源部提出商品住宅去化周期超36个月应暂停新增用地出让，并继续支持保障房用地供应。财政部对城市更新示范城市给予定额补助，东部城市每个城市最高8亿元。

2. 地方政策：北京、深圳、成都等城市推出限购放松措施。北京允许五环外符合条件家庭新购一套住房，深圳调整非户籍购房门槛，成都开放人才住房补贴政策，鼓励"以旧换新"。

三、销售数据

1. 新房市场：本周21个城市商品房成交面积同比下降20%，一线城市成交降幅较大（-40%），二线城市降幅-40%，三四线降幅分别为-28%和-12%。

2. 二手房市场：本周11城市二手房成交面积同比下降2%，一线城市中北京、深圳成交量上涨24%和69%，二线城市中南京、苏州成交也有小幅增加。

四、融资端动态

暂无房企发行境内债，但房企融资渠道有所优化，如万科、龙湖集团通过白名单申请、经营性物业贷款等方式保障现金流。

五、投资建议与风险提示

• 投资策略：当前行业仍在过渡期，建议等待行业右侧出现。房企估值主要取决于土储价值， alpha 获取困难。

• 机遇建议：重点关注城中村改造、部分房企土储问题解决、二手房时代中介公司等。可关注绿城中国、招商蛇口、贝壳-W等行业龙头。

• 风险提示：微观传导机制失灵问题依然存在，房企缩表仍无法有效终结。同时部分房企债务压力较大，财务风险值得关注。

六、其他动态

• 公司动态：金地集团、万科、新城控股等出现大幅亏损，龙湖负债较去年下降74%，招商蛇口一季度业绩逆势增长。

整体来看，房地产行业政策持续松绑，但市场成交仍显分化，多种不确定性并存，投资者应密切关注政策落地及企业动态演变，择机布局优质标的。