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国债期货市场总结（2024年09月13日）

一、市场概况

1. 国债期货收盘情况

2024年9月12日，国债期货市场整体呈现分化走势，其中：

• 30年期主力合约（TL2412） 涨幅较大，上涨 0.11%，报 113.59元；
• 10年期、5年期、2年期主力合约 均出现下跌，分别跌 0.05%、0.05% 和 0.04%。

国债期货指数为 0.0，显示市场整体偏中性。

2. 量价因子与策略收益

• 量价因子显示市场看多；
• 基本面因子显示市场看空；
• 无杠杆策略近5日累加收益为 0.10%；
• 近20日累加收益为 0.53%；
• 近60日累加收益为 1.05%；
• 近120日累加收益为 1.83%；
• 近240日累加收益为 2.57%。

3. 资金面情况

• 隔夜SHIBOR 上涨 0.40个基点，报 1.7770%；
• 7天SHIBOR 上涨 1.80个基点，报 1.7940%；
• 14天SHIBOR 下跌 1.70个基点，报 1.9030%；
• 1月SHIBOR 下跌 0.40个基点，报 1.8300%；
• 3月SHIBOR 下跌 0.10个基点，报 1.8500%。

4. 质押式回购市场

• 银行间质押式回购市场共成交 22亿元，较前一交易日增加 3.64%；
• 隔夜回购利率收于 1.70%，较前一交易日上涨 5bp；
• 7天回购利率收于 1.83%，上涨 1bp；
• 14天回购利率收于 1.82%，上涨 1bp；
• 1个月回购利率收于 1.95%，下跌 5bp。

二、现券市场表现

1. 国债收益率曲线

• 2年期国债收益率 上行 1.45BP，报 1.35%；
• 5年期国债收益率 上行 0.57BP，报 1.72%；
• 10年期国债收益率 下移 0.46BP，报 2.10%；
• 30年期国债收益率 下移 1.59BP，报 2.25%。

2. 信用债收益率曲线

• 信用债收益率曲线下移 0.52-0.84BP；
• AAA评级中短期票据：
  • 6个月期收益率下移 0.84BP，报 2.00%；
  • 1年期收益率下移 0.59BP，报 2.04%；
  • 3年期收益率下移 0.52BP，报 2.10%；
  • 5年期收益率下移 0.70BP，报 2.18%。

三、机构持仓变化

1. 日度净多头持仓变化

• 私募 减少 0.14%；
• 外资 减少 3.43%；
• 理财子 减少 3.23%。

2. 周度净多头持仓变化

• 私募 减少 2.39%；
• 外资 减少 13.23%；
• 理财子 减少 13.75%。

四、宏观及行业新闻

• 央行今日进行 1608亿元 的 7天期逆回购操作，中标利率为 1.70%，与此前持平；
• 今日有 633亿元 的 7天期逆回购到期，公开市场实现 净投放975亿元。

五、趋势强度

• 国债期货趋势强度 为 0，表示市场整体处于中性状态；
• 趋势强度取值范围为 [-2, 2]，其中 -2 表示最看空，2 表示最看多。

六、关键信息与核心观点

1. 核心内容

• 9月12日国债期货市场整体偏弱，但30年期合约表现较强，录得 0.11% 涨幅；
• 现券市场收益率曲线涨跌不一，2Y和5Y期上行，10Y和30Y期下移；
• 货币市场资金面有所宽松，SHIBOR多数上行，但1个月期略有回落；
• 机构持仓持续减少，显示市场情绪偏谨慎。

2. 主要观点

• 降准与存量房贷下调预期 形成共振，推动30年期国债期货价格上涨；
• 虽然资金面有所宽松，但市场对经济基本面的担忧仍存在，导致多数国债期货下跌；
• 信用债收益率曲线整体下移，显示市场对信用资产的偏好有所上升；
• 市场趋势整体偏中性，投资者需关注后续政策动向与经济数据变化。

3. 关键信息

• 30年期国债期货主力合约（TL2412）上涨 0.11%，报 113.59元；
• 2年期、5年期、10年期国债期货均下跌，其中10年期跌幅最大；
• 质押式回购市场资金面宽松，但1个月期SHIBOR有所回落；
• 机构净多头持仓持续减少，市场情绪偏谨慎；
• 信用债收益率整体下移，显示市场偏好上升。