20240510-东方金诚-2024年4月地产债运行情况报告_政治局会议定调_消化存量_购房相关政策边际宽松_8页_1mb

2024年4月地产债运行情况总结

一、4月交易概况与净融资情况

民企方面

• 发行量同比小幅增长128%，到期规模同比下降50%，净融资缺口显著收窄至40亿元。

国企方面

• 发行与到期规模双双同比下降，净融资额下降86亿元。

整体净融资

• 境内地产债净融资合计45亿元，境外债净融资缺口仍较大，总规模为4646亿美元。

二、利率走势及信用风险变化

利率变化

• 受资产荒延续及资金面宽松影响，3年期AAA级地产债加权平均利率下降30个基点至2.95%，同比与环比均呈下行趋势。

信用风险

• 行业利差、国企利差和民企利差有所波动，月末受流动性变化影响均出现小幅走扩，但整体趋于平稳。

二级市场

• 交易活跃度提升，单月成交额环比增长94%，但价格异动事件下降，显示风险缓和。

三、政策边际宽松信号

“消化存量”成为新方向

• 政治局会议提出“统筹研究消化存量房产”，强调去库存作为下一阶段重点。

具体措施可能性

• 推动存量商品房转化为保障房，减轻库存压力；
• 继续引导房贷利率下调，全面放松限购政策。

四、市场展望

• 随着政策逐步优化，叠加土地供应调节，市场预期或扭转，下半年楼市有望企稳回升。