20240508-财信证券-医疗器械行业月度点评_压制因素逐步消化_板块业绩企稳_13页_1mb

医疗器械行业月报总结

1. 行情回顾

• 近一月医疗器械板块涨幅为243%，在申万医药二级子行业中排名第二，但相对申万医药生物行业及沪深300指数有一定溢价。2023年板块营收和利润同比下降，主要受体外诊断和医疗耗材拖累，但2024年第一季度业绩逐步企稳，毛利率和净利率均有所提升。

2. 行业观点

• 压制因素逐步消化，板块业绩及盈利能力趋于稳定。2024年第一季度毛利率环比提升17.3个百分点至50.43%，净利率环比提升7.46个百分点至17.71%。
• 政策支持下，创新产品有望在集采中快速放量，国产品牌凭借供应链优势和性价比加速进口替代。建议关注具备自主创新能力与出海能力的企业，如迈瑞医疗、心脉医疗、爱博医疗等。

3. 投资建议

• 评级维持“领先大市”，推荐重点股票包括迈瑞医疗、心脉医疗、福瑞股份等创新型企业，以及受益于集采的爱博医疗、鱼跃医疗等。看好创新药械产业链及疫情后消费复苏带来的需求机会。

4. 风险提示

• 行业竞争加剧、集采政策变化、政策支持力度不及预期为关键风险。

5. 重点公司动态

• 多家公司动态积极：三鑫医疗产品通过创新医疗器械审查，新产业获FDA准入，安杰思、迈瑞医疗等业绩增长显著，圣湘生物2024Q1业绩大幅反弹。