20240506-万联证券-房地产行业快评报告_首提消化存量房产_关注后续政策进展_3页_493kb

房地产行业分析报告总结

行业核心观点
1. 政策持续支持：行业修复虽曲折，但政策端将围绕供给端、需求端、融资端持续发力。保交楼政策仍会推进，房企融资获得支持；需求端核心城市限购、首付比例调降等政策预期强烈，房贷利率仍有下调空间，近期北京、天津等地已出台放松政策，提振购房者信心。

2. 库存去化：行业库存压力仍大，未来将推出更多去库存政策，包括新房库存去化、以旧换新、土地供应管控（严格"以需定供"），以化解当前供需矛盾。

3. 政策信号：会议未提"三大工程"，但未来仍为重点方向。当前行业转向买方市场，优质住房需求将推动房企提升住房品质，行业竞争更趋激烈。

4. 投资机会：建议关注基本面优秀的头部房企、受益于"三大工程"和基建投资的建材个股、地产产业链中低估值高股息类个股。

事件与点评

• 政策新信号：2024年4月30日政治局会议提出首次"统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施"，强调供需协调、防范风险和保交楼，短期将推动库存去化。
• 基本面变化：房地产行业供应端政策持续，但供需矛盾仍存，大量二手房供应分流新房市场，政策将持续优化。

风险因素

• 政策支持力度不及预期；
• 房地产行业修复进程缓慢；
• 信用风险超预期；
• 房价持续下行。

摘要
本次报告核心聚焦房地产行业供需新格局的形成和政策走向。供给端通过保交楼、土地供应管控延续政策支持，需求端以限购放松、利率调降等呵护市场，去库存成为政策主基调，利好相关产业链个股，但需警惕叠加风险压力。