20231206-上海证券-基础化工行业周报_OPEC+减产协议达成_市场信心不足引锂价大幅下跌_18页_624kb

基础化工行业周报总结（2023年12月06日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现偏弱，受宏观经济疲软、原油价格波动及部分产品需求不达预期影响，行业指数下跌1.52%，与沪深300指数（-1.56%）基本同步。部分子行业如氮肥、其他橡胶制品、聚氨酯等跌幅较大，而部分产品如普通沥青、重质纯碱、醋酸等则表现较好。分析师维持基础化工行业“增持”评级，重点推荐制冷剂、芳纶及煤化工板块。

主要观点

1. 市场走势

• 沪深300指数下跌1.56%，基础化工指数下跌1.52%。
• 基础化工子行业中，氮肥（-4.28%）、其他橡胶制品（-3.79%）、聚氨酯（-3.12%）跌幅居前。
• 涨幅靠前的个股包括：*ST榕泰（9.60%）、汉维科技（9.05%）、ST红太阳（8.12%）等。

2. 价格走势

• 涨幅前五：普通沥青（77.08%）、重质纯碱（27.16%）、醋酸（9.21%）、二氯乙烷（7.67%）、国产维生素K3（6.67%）。
• 跌幅前五：碳酸锂（电池级）（-10.34%）、碳酸锂（工业级）（-9.38%）、钴酸锂（-7.73%）、纯苯（-7.72%）、赖氨酸（-7.51%）。

3. 行业动态

3.1 原油

• OPEC+达成减产协议，但市场信心不足，担忧实际减产是否达标。
• 国际原油价格震荡下行，WTI原油收于74.07美元/桶，跌幅2.49%；布伦特原油收于78.88美元/桶，跌幅2.11%。

3.2 化纤

• 涤纶长丝市场稳中偏强，但下游需求疲软，成交清淡。
• 氨纶市场延续下行趋势，需求跟进有限。
• 锦纶长丝局部小幅上涨，但整体需求未见明显改善。
• 粘胶短纤市场维持稳定，下游采购有限。

3.3 煤化工

• 甲醇市场止跌反弹，供应缩量预期增强。
• 甲醛市场价格小幅下滑，受下游疲软及供应充裕影响。
• 醋酸价格窄幅上行，但下游需求有限。
• DMF价格稳中下行，市场交投清淡。

3.4 PVC

• 电石法PVC价格小幅上涨，但整体需求疲软。
• 乙烯法PVC价格下跌，市场整体偏弱。

3.5 纯碱

• 纯碱市场行情持续走高，轻质纯碱均价2620元/吨，重质纯碱均价2799元/吨。
• 供应紧张，下游采购积极，但部分用户对高价开始抵触。

3.6 钛白粉

• 钛白粉价格小幅下跌，市场信心不足，需求弹性低。

3.7 维生素

• VA、VC行情小幅上涨，VE、其他维生素价格弱势盘整。
• 维生素市场整体表现平淡，需求未见明显回暖。

3.8 聚氨酯

• 聚合MDI价格继续下探，纯MDI价格弱势下滑。
• 下游需求疲软，企业出货不畅，市场信心不足。

3.9 农化

• 草甘膦价格持续下跌，尿素市场止跌反弹，但下游采购意愿仍不强。
• 复合肥价格居高不下，下游看空情绪明显。

3.10 氟化工

• 萤石市场持稳，氢氟酸价格下跌，六氟磷酸锂市场延续跌势。
• 制冷剂市场整体偏弱，部分产品如R22、R134a、R410a等表现分化。

3.11 锂电化学品

• 碳酸锂价格大幅下跌，期货价格波动加剧，上下游看空。
• 铁锂价格承压下行，需求端疲软，企业出货谨慎。
• 六氟磷酸锂价格持续走低，市场情绪悲观，下游采购观望。

投资建议

• 制冷剂板块：随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望再平衡，价格中枢上行预期明显。推荐关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
• 芳纶板块：芳纶作为三大超强纤维之一，应用广泛，新兴场景如芳纶纸、隔膜涂覆技术打开成长空间。推荐关注泰和新材。
• 煤化工板块：受煤油价格高位影响，煤化工盈利有望改善。推荐关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 优质成长股：关注蓝晓科技、鹿山新材、信德新材、山东赫达等公司业绩拐点机会。

风险提示

• 原油价格波动可能对化工品成本端造成影响。
• 下游需求不达预期可能拖累行业景气度。
• 宏观经济下行压力或进一步抑制化工行业增长。

重点行业新闻及公司公告

• 石墨出口管制：中国政府对石墨物项实施临时管制措施，12月1日起正式实施，不针对特定国家和地区。
• 工业企业利润：1-10月全国规模以上工业企业利润同比下降7.8%，化学原料和化学制品制造业利润下降42.8%。
• 公司公告：
  • 盐湖股份：获准使用不超过30亿元自有资金购买理财产品。
  • 湖北宜化：被列为高新技术企业备案名单。
  • 荣盛石化：ABS装置采用新工艺投料成功，产能有望国内领先。
  • 新乡化纤：注销全资子公司新乡市白鹭能源服务有限公司。
  • 万华化学：聚合MDI和纯MDI挂牌价维持稳定。

总结

本周基础化工行业整体偏弱，部分子行业表现分化。分析师认为，随着政策支持及库存周期的开启，部分顺周期品种有望迎来复苏，重点推荐制冷剂、芳纶及煤化工板块。同时，风险提示中提到原油价格波动、需求不及预期及宏观经济下行仍是主要风险点。