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化工行业周报及观点总结（2018年12月2日）

核心内容概览

2018年12月2日发布的化工行业周报指出，化工行业整体表现优于沪深300指数，本周化工指数上涨2.22%，而沪深300仅上涨0.28%。报告认为，当前市场环境下，应优选那些供需格局改善、具备强支撑且受油价波动影响较小的板块，如维生素、氟化工、磷化工等。此外，由于供暖季来临及中美能源协议的达成，天然气板块也值得关注。

主要观点

• 市场走势：化工行业整体上涨，部分子板块如合成革、聚氨酯、磷化工等涨幅显著。
• 油价企稳：OPEC+达成减产协议，原油价格企稳回升，WTI和布油分别上涨2.18%和2.68%。
• 维生素上涨：维生素A（国产和进口）价格涨幅居前，主要由于海外供应减少、出口增加和库存偏低等因素推动。
• 天然气需求上升：供暖季导致天然气供应偏紧，国内保供压力下部分省份上调非居民用气价格，同时中美能源协议可能增加天然气进口量。
• 个股推荐：报告推荐了多个公司，包括雅本化学、新和成、巨化股份、新洋丰、青松股份和广汇能源等，认为它们在当前市场环境中具备投资价值。

关键信息

本周价格走势

• 价格上涨产品：共54个，涨幅前五为纯MDI（+16.21%）、PP（+16.08%）、HDPE（+15.51%）、维生素A（国产，+15.40%）、维生素A（进口，+15.40%）。
• 价格下跌产品：共104个，跌幅前五为环氧氯丙烷（-19.48%）、重交沥青（-19.20%）、蒽油（-16.91%）、煤焦油（太钢焦化，-12.23%）、甘氨酸（-11.67%）。

本周价差走势

• 价差上涨产品：共29个，涨幅前五为涤DMF价差（+362.82%）、天然橡胶-丁苯橡胶价差（+20.12%）、丁酮价差（+15.41%）、丁二烯价差（+13.06%）、醋酸乙烯法PVA价差（+12.35%）。
• 价差下跌产品：共20个，跌幅前五为燃料油价差（-69.26%）、顺酐法BDO价差（-20.26%）、天然橡胶-顺丁橡胶价差（-20.26%）、丙烯价差（-16.84%）、草甘膦价差（-15.45%）。

原油走势

• WTI原油：最新价格为52.61美元/桶，较上周上涨2.18%。
• 布伦特原油：最新价格为61.67美元/桶，较上周上涨2.68%。
• EIA库存：美国原油库存结束连续10周增长，减少723.3万桶。
• 贝克休斯数据：美国石油活跃钻井数减少至877座，较去年同期减少10座。
• OPEC+减产协议：自明年起减产120万桶/日，其中OPEC减产80万桶/日，伊朗获得减产豁免。

投资建议

• 推荐板块：维生素、氟化工、磷化工、天然气。
• 个股推荐：
  1. 雅本化学：受益于农药景气周期，订单饱满，布局环保和外延并购。
  2. 新和成：维生素A龙头，产品价格上涨。
  3. 巨化股份：氟化工龙头，制冷剂价格坚挺，非制冷剂业务改善。
  4. 新洋丰：受益于磷矿石价格上涨，直接受益于磷肥产业链。
  5. 青松股份：受益于合成樟脑市场格局优化，拟收购诺斯贝尔。
  6. 广汇能源：受益于天然气价格上涨和进口增加。

风险提示

• 原油价格波动：可能对化工行业产生影响。
• 需求不达预期：可能影响产品价格和业绩表现。

报告结构

• 一、本周涨跌排行：列出价格上涨、下跌的产品及具体涨幅和跌幅。
• 二、化学品价格走势：按子行业分析价格变化，包括煤化工、聚氨酯、两碱、氟化工、石化、化纤、塑料、橡胶、染料、农药、化肥、民爆、维生素、医药中间体等。

分析师简介

• 于庭泽：联讯证券化工首席分析师，清华大学本硕，执业编号S0300518070002。

联系方式

• 北京：周之音，电话010-66235704，邮箱zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话021-51782249，邮箱xujialin@lxsec.com
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