20240505-浙商证券-天能重工-300569.SZ-天能重工2023年报及2024年一季报点评报告_降本增效竞争力持续提升_新产能强化海工产品布局_3页

天能重工（股票代码300569）2023年报及2024一季报显示，公司业绩波动显著。2023年，营业收入4235亿元（同比增长126%），归母净利润251亿元（同比增长985%），扣非归母净利润252亿元（同比增长2268%），主要受益于风电设备需求增长。然而，2024年一季度受淡季影响，出货量减少导致制造成本上升，营收520亿元（同比增长236%），但归母净利润降至0.43亿元（同比下降1977%），扣非净利润降至0.41亿元（同比下降1590%）。公司通过盐城工厂技改扩建，新增年产能8万吨，重点布局大型单桩、塔筒等海工产品，强化风电装备竞争优势。新能源发电业务迅速发展，2023年营收574亿元（同比增长730%），风电售电量增加，百伦495MW风电项目已收购完成，持有新能源总规模约6813MW。盈利预测下调：预计2024-2026年归母净利润分别为527亿元、645亿元、734亿元，增长率分别为10972%、2240%、1369%，对应PE分别为10倍、8倍、7倍。风险包括风电装机需求低于预期、原材料和产品价格波动。评级为增持（下调），预计未来竞争力持续提升。