20240331-华创证券-化工行业新材料周报_本周生物柴油NESTESME_苏氨酸_赖氨酸价格上涨_69页_3mb

标题：基础化工行业新材料周报

一、核心观点总结

1. 市场动态

   • 本周价格涨幅较大的品种是生物柴油NESTESME（+312%）、苏氨酸（+276%）、赖氨酸（+245%）；跌幅较大的品种是三氯氢硅（-545%）、氩气（-385%）、金属硅（-340%）。
   • 4月份动力电池排产预增10%，上游碳酸锂排产增速超25%，头部企业单月排产增速接近70%。
   • 合成生物学成为茅台集团发展新兴产业的重要方向，国内企业在生物法氨基酸、生物柴油等产品领域取得突破。

2. 行业亮点

   • 生物柴油：受限制订单价格低迷，加之中东税收上调政策，出口市场迎来增长机遇，国内企业积极布局。
   • 氨基酸：赖氨酸、苏氨酸价格大幅上涨，需求端养殖端看好猪价上涨是主要支撑因素。
   • 氢能：政策密集发布助推行业发展，中集安瑞科IV型氢气瓶新产线即将投产，储运技术取得突破。
   • 再生资源：印尼棕榈油出口税上调，政策利好生物柴油需求，国内企业加速布局。
   • 半导体材料：国产替代机遇涌现，电子气体需求增长迅猛，光刻胶国产化进程加速。

二、重点关注标的

1. 蓝晓科技
   • 吸附分离材料龙头，国内盐湖提锂技术领先，项目经验丰富，是国内项目经验最丰富的盐湖提锂技术供应商。
2. 华恒生物
   • 生物法丙氨酸全球龙头，市场份额超50%，成本优化明显，是合成生物学领域的标杆企业。
3. 新化股份
   • 萃取法提锂技术全球领先，环保性高，符合国家一级排放标准，多个项目在建中。
4. 松井股份
   • 汽车涂料龙头，产品结构持续优化，受益于新能源汽车扩张，高端功能性涂料需求增长。

三、主要行业动态

1. 生物柴油
   • 印尼上调出口税，毛棕榈油价格上涨，利好国内生物柴油出口。
   • 欧盟REDDII政策修订，先进生物燃料需求增加，国内企业抢占市场机遇。
2. 合成生物学
   • 国家级战略支持非粮生物基材料研发，未来重点产品包括PLA、PHA、PEF等。
   • 合成生物学制造产品如L-丙氨酸可实现与传统工艺相当的成本优势。
3. 氢能
   • 中国氢能战略地位确立，各地政策密集发布，重卡应用成为首个爆发领域。
4. 半导体材料
   • 我国半导体市场规模快速增长，自给率不足20%，国产替代空间巨大，电子特气需求旺盛。
5. 锂电材料
   • 磷酸铁锂需求旺盛，头部企业产销两旺，产业链下游铁锂需求不及预期是主要风险。

四、投资机会与风险

1. 投资机会
   • 生物基材料、可降解塑料、电子气体国产替代、氢能产业链、再生资源回收。
   • 新型能源车扩张下的碳酸锂、磷化工等相关材料。
2. 风险提示
   • 政策执行力度不及预期、技术迭代不及预期、原料价格波动、安全事故。

五、市场估值与前景

• 各主要领域估值分化：新材料板块整体表现低迷，但部分细分领域如半导体材料、生物柴油具备较强成长性。
• 预测显示：2024年电子特气市场规模将达3166亿元，复合增长率12.77%；生物基材料行业将迎来持续扩张期。

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