20170502-国开证券-环保行业专题报告_雄安新区水_大气治理共享千亿盛宴_19页_1mb

雄安新区水、大气治理共享千亿盛宴——环保行业专题报告总结

核心内容

雄安新区作为国家级新区，其建设规划对环保行业提出了明确的政策导向，重点强调了水环境治理和大气污染治理，为相关行业带来了巨大的市场空间和发展机遇。根据报告分析，新区水环境治理和大气污染治理的市场空间分别约为470亿元和520亿元，合计约1000亿元。环保行业将成为新区建设的主要受益领域之一。

主要观点

1. 环保行业重要性突出：雄安新区建设的首要任务之一是建设绿色智慧新城和打造优美生态环境，这直接推动了水处理和大气治理需求的增长。
2. 水环境治理需求迫切：白洋淀水资源短缺且污染严重，新区水环境治理市场空间巨大，PPP模式将成为主要推动方式。
3. 大气污染治理前景广阔：新区地处河北中部，雾霾问题严重，需大力推动清洁取暖、VOCs监测和集中供热等治理措施。
4. 政策推动市场发展：自雄安新区设立以来，多项环保政策密集出台，包括“水十条”、“大气十条”和PPP模式的推广，为环保行业创造了良好的发展环境。
5. 投资逻辑明确：建议关注具备区域优势的水处理和大气治理行业龙头，包括首创股份、碧水源、东方园林、先河环保、长青集团、清新环境等。

关键信息

水环境治理

• 白洋淀现状：白洋淀是雄安新区的重要水源，但水资源供需缺口大，水质严重污染，多数监测点位水质低于III类标准。
• 治理空间测算：根据新区规划和政策导向，水环境治理市场空间约470亿元，包括新增供水设备、污水处理设备、流域治理等。
• PPP模式推动：政策要求污水处理项目强制应用PPP模式，并推动PPP资产证券化，这将加速水环境治理项目的落地。
• 重点公司推荐：
  • 首创股份：拥有国企背景，水环境治理经验丰富，具备较强的拿单能力。
  • 碧水源：MBR+DF双膜法技术领先，是唯一能将水质提标至III类的公司。
  • 东方园林：水系治理经验丰富，订单充足，有望借助新区建设实现业绩增长。

大气污染治理

• 雾霾问题严重：新区雾霾问题突出，2015年保定市PM2.5浓度位列全国第二，全球第十。
• 治理方向：包括集中供热、VOCs监测、超低排放改造等。
• 治理空间测算：大气污染治理市场空间约520亿元，主要由VOCs监测和集中供热构成。
• 重点公司推荐：
  • 先河环保：专注于大气网格化监测系统，是河北唯一环保上市公司，具备较强的技术和市场优势。
  • 长青集团：在集中供热领域有丰富经验，已拿下雄安新区多个项目，有望增厚业绩。
  • 清新环境：在燃煤烟气治理领域领先，积极拓展非电行业，增强技术壁垒。

投资建议

• 行业评级：买入。
• 短期投资建议：目前不宜追高，可待个股调整充分后适当关注。
• 盈利预测：重点公司如首创股份、碧水源、东方园林、先河环保、长青集团、清新环境在2017年和2018年有望实现业绩增长。
• 投资逻辑：新区建设将长期推动智慧环保城市的发展，建议关注具备区域优势和行业龙头地位的公司。

风险提示

• 政府政策推进不达预期。
• 雄安新区建设进度低于预期。
• 环保督察及治理力度低于预期。
• 公司业绩不达预期。
• PPP项目落地不及预期。
• 市场恶性竞争。
• 国内外二级市场系统性风险。

附录

• 分析师简介：崔国涛，国开证券研究部机械行业研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 研究助理简介：梁晨，毕业于英国圣安德鲁斯大学，硕士学历。
• 免责声明：本报告数据来源于合规公开渠道，分析逻辑基于专业理解，不构成投资建议。