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雄安新区水、大气治理共享千亿盛宴 - 环保行业专题报告

核心内容概览

雄安新区作为京津冀协同发展战略的重要组成部分，其建设对环保行业具有重大利好。新区建设规划强调“构建蓝绿交织、水城共融的生态城市”，凸显水环境处理和大气污染治理的重要性与紧迫性。环保行业有望成为受益最大的领域之一，预计水治理和大气治理市场空间合计约990亿元。

主要观点

• 环保行业受益显著：雄安新区建设规划将环保作为首要任务之一，显示政府对新区生态建设的重视。
• 水治理空间约470亿元：由于白洋淀水资源供需缺口大、水质差，以及政策推动PPP模式的应用，水处理设备和流域治理市场空间广阔。
• 大气治理空间约520亿元：雄安新区隶属保定，雾霾严重，政策密集出台推动大气污染治理，尤其是VOCs监测和集中供热领域。
• 投资逻辑明确：政策密集出台、环保治理需求迫切、PPP项目加速落地，为环保行业带来阶段性机会。建议关注具有区域优势的行业龙头。
• 个股推荐：水处理领域推荐首创股份、碧水源、东方园林；大气治理领域推荐先河环保、长青集团、清新环境。

关键信息

水治理

• 白洋淀现状：白洋淀自然补水枯竭，水质为劣V类，污染严重。
• 治理需求：未来雄安新区人口预计增长至300万，水处理需求巨大。
• 政策支持：“水十条”要求2017年底前消除黑臭水体，推动PPP模式应用。
• 市场空间测算：
  • 新增供水设备投资：约60亿元
  • 新增污水处理设备投资：约110亿元
  • 流域治理投资：约300亿元
  • 总计约470亿元

大气治理

• 雾霾现状：雄安新区隶属保定，2015年为全球PM2.5污染城市第十名，全国第二名。
• 治理重点：VOCs监测、集中供热、超低排放改造。
• 政策推动：2017年《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》推动治理工作。
• 市场空间测算：
  • VOCs监测：约145亿元
  • 集中供热：约375亿元
  • 总计约520亿元

投资建议

• 市场反应：雄安新区设立事件发布后，A股环保行业反应强烈，部分个股涨幅显著。
• 个股推荐：
  • 水处理领域：
    • 首创股份：水环境治理优势突出，国企背景提高拿单概率。
    • 碧水源：MBR+DF双膜法技术领先，水质提标能力强。
    • 东方园林：PPP项目订单充足，受益于黑臭水体治理。
  • 大气治理领域：
    • 先河环保：网格化监测系统独占鳌头，雄县VOCS治理项目抢先机。
    • 长青集团：集中供热业务突出，雄安项目投资约18亿元。
    • 清新环境：燃煤烟气治理龙头，积极拓展非电行业。

盈利预测

风险提示

• 政府政策推进不达预期
• 雄安新区建设进度低于预期
• 环保督察及治理力度低于预期
• 公司业绩不达预期
• PPP项目落地不及预期
• 市场恶性竞争
• 国内外二级市场系统性风险