深度报告-20240718-东吴证券-禾迈股份-688032.SH-微逆踏浪高歌进_储能风起正当时_31页_1mb

禾迈股份是中国领先的微逆及储能解决方案提供商，技术实力雄厚，全球市占率第二。2023年因渠道库存积压业绩承压，营收203亿元，同比增319%，但净利润下滑39%。2024年公司维持“买入”评级，预计归母净利润68亿元，同比增32%。公司产品性价比高，海外市场竞争力强，重点布局欧洲和北美，储能业务增长迅猛，未来五年微逆市场空间广阔，全球CAGR达32%。估值方面，2025年目标价201元，PE13倍。风险包括行业竞争加剧和政策变动。