20250607-天风证券-流动性跟踪周报_买断式逆回购的新变化_12页_750kb

固定收益市场流动性周报总结

买断式逆回购变化

• 公告形式从"业务公告"改为"招标公告"，信号意义更明确。
• 6月6日央行进行10000亿元3个月买断式逆回购，显示流动性支持政策积极，缓解市场担忧。
• 林季习惯变化可能带来更多操作，关注政府债券供给、存单到期等变量。

公开市场操作

• 下周到期9309亿元逆回购。
• 上周净投放3283亿元，包括9309亿元逆回购和10000亿元买断式逆回购。
• 逆回购余额为9309亿元，环比下降。

政府债券

• 下周发行6728亿元国债和地方债，净缴款1219亿元。
• 预测未来净缴款规模较大，关注财政资金流动对流动性的潜在影响。

超储与流动性预测

• 预测6月超储率约101%，环比下降0.02个百分点。
• 公开市场操作和财政收支差异，银行体系资金净融出4518亿元，人民币资金供给略有增加。

货币市场利率

• 资金利率普遍下行，例如DR001下行7个基点至1.41%，DR007下行132个基点至1.53%。
• 存单利率分化，部分期限上涨，部分下跌，显示市场分化。
• 其他利率如SHIBOR和票据利率保持变动。

风险提示

• 政策不确定性可能影响流动性管理。
• 可能基本超预期变化。
• 海外地缘政治风险可能波动市场情绪。
• 央行积极呵护可能有限存单提价现象。