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国债期货市场分析总结（2024年10月29日）

核心内容概述

2024年10月28日，国债期货市场整体表现分化，30年期主力合约下跌，而2年期、5年期和10年期主力合约则出现不同程度的上涨。整体市场趋势强度 $\theta$，表明市场情绪处于中性偏弱区间。与此同时，A股市场表现较好，三大指数均上涨，市场活跃度提升，超4200只个股上涨。央行启用买断式逆回购操作，释放流动性，推动市场对增量政策的预期。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期（TS2412）：收盘价102.372，涨0.066，振幅0.066，成交31724手，持仓53387手。
• 5年期（TF2412）：收盘价104.670，涨0.075，振幅0.134，成交43832手，持仓119623手。
• 10年期（T2412）：收盘价105.855，持平，振幅0.147，成交52395手，持仓179159手。
• 30年期（TL2412）：收盘价110.85，跌0.460，振幅0.656，成交66260手，持仓76227手。

国债收益率曲线

• 2Y期：上行0.67BP至1.50%
• 5Y期：下行0.92BP至1.83%
• 10Y期：上行0.78BP至2.16%
• 30Y期：上行2.00BP至2.38%

货币市场利率

• 隔夜SHIBOR：1.4950%，下跌1.20个基点
• 7天SHIBOR：1.6580%，下跌4.50个基点
• 14天SHIBOR：1.9550%，下跌2.60个基点
• 1月SHIBOR：1.8210%，下跌0.20个基点
• 3月SHIBOR：1.8840%，上涨0.10个基点

质押式回购市场

• 总成交额：25亿元，环比下降3.81%
• 隔夜：收于1.30%，较前一交易日下跌20bp
• 7天：收于1.90%，较前一交易日上涨20bp
• 14天：收于1.90%，较前一交易日下跌3bp
• 1个月：无成交，与上一交易日持平

增量政策与市场影响

央行政策动向

• 启用买断式逆回购：自即日起，央行将每月开展一次买断式逆回购操作，期限不超过1年，操作对象为公开市场业务一级交易商。
• 操作利率与规模：10月28日，央行进行了2416亿元的逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.5%。

增量政策预期

• 中方在中美经济工作组第六次会议上透露，一揽子增量政策规模较大，具体安排预计于11月通过法定程序后公布，显示政策层面积极应对经济形势。

市场参与者动向

• 私募：净多头持仓增加1.61%
• 外资：净多头持仓增加2.74%
• 理财子：净多头持仓增加2.23%

表明市场参与者对后市有一定的乐观预期，尤其外资和理财子持仓明显增加。

趋势强度分析

• 趋势强度 $\theta$：当前市场处于中性偏弱状态，需关注后续政策落地及市场反应。

关键信息总结

• 国债期货表现分化：30年期下跌，其他期限上涨。
• A股市场活跃：三大指数上涨，超4200只个股上涨。
• 央行流动性管理工具升级：启用买断式逆回购，释放7天期流动性。
• 增量政策预期增强：11月将公布一揽子增量政策，市场关注度提升。
• 资金面整体偏紧：隔夜利率大幅下降，但7天利率上升，显示市场对短期资金需求有所增加。
• 收益率曲线变化：短期国债收益率上行，中长期国债收益率波动不一。

风险提示

• 市场趋势强度为中性偏弱，需警惕政策变化及市场情绪波动。
• 国债期货策略近期内表现不佳，需持续跟踪市场动态。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。