南美天气预期改善，美豆冲高回落，国内豆粕跟随震荡调整-20220114-大越期货-49页_1mb

文档总结：南美天气预期改善，美豆冲高回落

核心内容概览

本报告分析了近期大豆及豆粕市场的走势，重点围绕南美大豆生长天气、美豆价格、进口成本、油厂压榨、下游需求及市场结构等因素展开。整体来看，市场呈现震荡格局，价格短期受天气与供需影响波动，中期则有望逐步改善。

主要观点

• 美豆：1月美农报利多出尽，南美大豆产区天气改善，美豆冲高回落。巴西大豆丰产预期压制上涨空间，但天气变数仍对价格形成支撑，短期维持震荡。
• 国内豆粕：跟随美豆震荡回落，但国内需求处于旺季，现货价格偏强，支撑盘面。进口巴西大豆未来到港可能限制价格上涨，国内供需短期偏紧，中期改善。
• 豆粕价格走势：短期震荡区间为3170至3230，期权建议卖出宽跨式组合。
• 菜粕：震荡偏强，短期价格区间为2880至2940，受油菜籽供应紧张和水产需求支撑，但年底消费淡季压制价格。
• 豆一：受国内外价差影响，短期维持震荡偏弱格局，价格区间为5750至5850。
• 生猪市场：存栏和母猪存栏环比减少，生猪价格震荡回落，养殖利润处于盈亏边缘，影响后续补栏意愿。
• 进口大豆：11月和12月到港量低于预期，1月预计710万吨，对国内豆类价格形成压制。

关键信息

一、基本面影响因素

二、市场结构与技术分析

• 豆粕：

  • 基差：现货3590，基差404，升水期货（偏多）。
  • 库存：49.36万吨，环比减少18.55%（偏多）。
  • 盘面：价格在20日均线上方，方向向上（偏多）。
  • 主力持仓：空单增加，资金流入（偏空）。
  • 技术面：KDJ指标交叉回落，技术性调整；MACD能量转绿，短期震荡偏弱，但下跌动能不足，需关注南美天气与巴西收割情况。

• 菜粕：

  • 基差：现货2960，基差70，升水期货（偏多）。
  • 库存：6.63万吨，环比增加25.1%（偏空）。
  • 盘面：价格在20日均线上方，方向向上（偏多）。
  • 主力持仓：多单减少，资金流入（偏多）。

• 豆一：

  • 基差：现货6000，基差228，升水期货（偏多）。
  • 库存：310.76万吨，环比增加12.52%（偏多）。
  • 盘面：价格在20日均线下方，方向向下（偏空）。
  • 主力持仓：多单增加，资金流出（偏多）。

三、交易策略

• 期货：中期粕类价格在3000至3300区间震荡。
• 单边：M2205短期3150至3250区间震荡；RM2205短期2880至2940区间震荡。
• 期权：建议卖出宽跨式期权组合，观望为主。

四、后期关注点

• 最重要：南美新季大豆生长和收割天气。
• 次重要：新冠疫情变化、国内生猪补栏情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口情况。

附录：图表数据摘要

• 巴西大豆出口至中国：11月和12月出口量低于预期，1月预计710万吨。
• 美豆出口检验量：周度出口检验量环比回落，同比回落。
• 全球新冠疫情：累计病例超过32421万例，现有病例超过5347万例，疫情仍在严峻阶段。
• 全球大豆平衡表：期末库存小幅下调，稍利多豆类，但市场已提前反应。

免责声明

本报告基于公开资料分析，不保证数据与信息的准确性及完整性，也不保证意见和建议不会变更。报告仅供参考，不构成交易依据。